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中金公司:德尔未来(002631)2016年年报点评:定制家居百得胜超额完成业绩承诺 双主业成长前景可期


    2016年扣非后净利润同比下降6.3%,低于预期
    德尔未来公布2016年业绩:营业收入11.32亿元,同比增长0.9%;归属母公司净利润1.91亿元,同比增长17.9%(扣非后同比下降6.3%),对应每股盈利0.29元,扣非净利润低于预期。分季度来看,Q4/Q3/Q2/Q1收入同比-7.0%/+1.0%/+7.8%/+7.9%,净利润同比+54.0%/-1.3%/+7.3%/+28.2%,四季度净利润实现增长主因投资收益与营业外收入增加。
    1、定制衣柜增长强劲,17Q1木地板收入有望触底反弹。
    ①定制家居:去年收购的定制家居公司百得胜营收4亿元(营收占比35.7%),同比增长45.9%,净利润5513万元,超额完成业绩承诺(4250万元)。考虑到公司定制家居门店仍有较大提升空间以及成都基地投产能有效解决产能瓶颈,我们认为未来定制家居将成为公司家居业务增长的主要驱动力;
    ②木地板:营收6.6亿元(营收占比58.6%),同比下降16.5%,拖累公司整体营收增速。考虑公司部分未履行完毕的工程订单有望在17Q1开始确认收入(2016年库存量同比增加57%),未来木地板营收有望恢复增长。
    2、费用率拖累整体盈利能力,投资收益与营业外收入大幅增长带来积极贡献。公司全年毛利率同比提升1.5ppt至34.2%,其中定制衣柜毛利率同比提升3.26ppt,木地板毛利率基本持平。期间费用率提升幅度(+2.2ppt)高于毛利率,销售/管理费用率同比分别提升1.6ppt/0.6ppt,拖累公司盈利水平。投资收益与营业外收入大幅增长(合计增长5000万元)给公司业绩带来积极贡献。
    发展趋势
    大力打造“石墨烯新材料新能源+智能互联家居”双主业,后续外延整合有望落地,前景值得期待。
    1、全产业链布局,打造国内石墨烯龙头。经过近年来的持续行业整合,目前公司在石墨烯领域已形成较为全面的技术积累,在国内石墨烯逐步产业化以及公司加强布局下游应用领域(收购义腾新能源)等背景下,该业务未来有望为公司业绩带来较大弹性;
    2、整合家居产业资源,打造德尔智能互联家居生态圈。①地板业务:收购柏尔恒温进军实木地暖领域,解决国内实木地热地板稳定性不强的行业痛点;②定制家具:收购百得胜布局定制家具领域,畅享行业快速增长红利;③智能家居:成立产业投资基金,切入智能家居新蓝海。
    盈利预测
    维持2017年全年每股盈利预测不变,引入2018年EPS0.45元,同比增长21.8%。
    估值与建议
    目前,公司股价对应2017年49倍P/E。维持推荐,鉴于公司石墨烯业务仍处投入期,下调目标价34%至23元,较目前收盘价有27%的向上空间。
    风险
    房地产市场下行;新渠道开拓不达预期;并购整合风险。基金佣金 债券佣金万0.8

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中证网:宁波富邦(600768):拟1.285亿元出售铝板带材业务



  中证网讯(实习记者 张兴旺)宁波富邦(600768)9月11日晚间公告,公司拟将铝板带材业务相关的资产及负债以1.285亿元的价格转让给公司控股股东富邦控股。
  公告显示,本次交易仅涉及资产出售,不涉及发行股份或回购股份等股本变动,不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化,因此不构成重组上市的情形。
  宁波富邦表示,本次交易前,上市公司主营业务为铝板带材、铝型材的生产与销售、铝铸棒的批发零售业务等。通过本次交易,上市公司将长期亏损的铝板带材业务对外转让。本次交易完成后,上市公司的主营业务保留铝型材的生产与销售、铝铸棒的批发零售等业务。本次交易有利于公司优化业务结构,促进公司战略转型。
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国泰君安证券:新兴能源行业第十三届CIBF展会总结:高镍软包成为会展最强关键字


    第十三届CIBF 展会在深圳举行,高镍和软包成为会展焦点,也是产业进步的方向,重点推荐高镍正极杉杉股份、当升科技,高镍电解液新宙邦以及软包铝塑膜新纶科技。
    高技术成熟,会展关注焦点,产业化推进快于预期。各大电池厂商发布多款高镍产品,比克、力神、立信等均对自己产品路线做了全面介绍,各种高镍产品应接不暇,各家公司量产、即将发布、研发成熟的产品能量密度分别可以达到230wh/kg、250wh/kg、270wh/kg,进步速度很超预期。正极方面,容百、当升、杉杉、长远锂科、巴莫、厦钨等国内主要的正极企业均有811产能,成熟811现在供不应求,到处抢货。新宙邦、天赐等公司则发布了自己高镍配套电解液产品,高镍成为会展最强关键字,各大厂商争先恐后抢夺高镍要地。具体来看,2018年是比克“高镍+硅炭”电池量产第3年,产品规模为2.9Ah 圆柱18650,已经具备出租车运营10万公里经验,实际循环寿命在1600-2000次左右,和NCM523接近,可见高镍技术产品已经相当成熟,并非大跃进。
    软包电池加速,成为会展又一关键字。本次展会上,明显可以感受到软包电池厂商的增多,有老牌的A123、中信国安等继续在软包电池的坚守,也有国轩、远东福斯特等方形和圆柱电池厂商相继推出软包产品,软包电池成为展会出现频次最高的电池。从客户结构来看,软包电池的客户相对高端,如A123的客户主要是上汽和广汽等,中信国安的客户则包括奇瑞等,部分公司一线销售和技术人员表示,软包电池能量密度较高,且不同厂家有不同的喜好,软包产品线的拓展有利于满足多种客户的需求。
    铝塑膜展台火热,销售旺盛。随着软包电池的兴起,配套的铝塑膜也成为会场的焦点,新纶科技、璞泰来铝塑膜、道明光学等企业展台火热、参与者众多,一线人员均表示销售旺盛,产品供不应求,新纶的价格最高为25-30元/平,质量也最好,动力为主,璞泰来铝塑膜为20元/平,道明光学为20元/平,璞泰来和道明光学的产品还是以低端消费电子为主,这类产品要求不高,无需高价采购国外高端产品,销售旺盛也主要是取代了国外的市场份额,另外就是在消费电子端,采用软包电池的也越来越多,以满足个性化的外形设计需求,各家公司正在争相扩产以抢占市场。
    投资建议:推荐当升科技、杉杉股份、新宙邦、新纶科技风险提示:高镍电池出现安全事故、软包电池出现质量事件。基金佣金 债券佣金万0.8

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证券时报网:盘中直击:今日盘中突破五日均线个股一览


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午10:36分,上证综指3321.27点,收于五日均线之上,涨跌幅0.43%,A股总成交额为2674.77亿元。到目前为止今日有167只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有久联发展、利群股份、乾景园林等,乖离率分别为8.47%、7.64%、6.18%;华宏科技、中金黄金、中国石油等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    3月12日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)五日均线(元)最新价(元)乖离率(%)
    002037久联发展10.022.3911.3412.308.47
    601366利群股份10.040.569.9810.747.64
    603778乾景园林9.980.126.026.396.18
    300607拓 斯 达6.691.7864.6768.285.59
    300459金科文化7.103.3711.8812.525.42
    600136当代明诚6.392.8115.0815.824.91
    000936华西股份6.004.537.257.604.80
    300208恒顺众昇10.000.0911.4511.994.68
    300618寒锐钴业5.892.20299.64311.333.90
    603799华友钴业4.912.18121.07125.583.72
    002376新 北 洋5.162.3715.1715.683.35
    002795永和智控3.876.7114.2814.753.29
    300061康旗股份4.011.7716.8317.373.22
    600804鹏 博 士9.980.1813.3613.773.10
    002709天赐材料5.392.8847.6649.113.04
    002391长青股份3.240.8614.9115.292.56
    603505金石资源3.217.0223.8524.462.56
    000882华联股份2.791.803.243.322.53
    300277海 联 讯2.862.5111.5711.852.42
    002460赣锋锂业3.443.6872.7474.352.22
    600110诺德股份2.941.288.919.112.20
    000710贝瑞基因2.250.7247.2148.252.20
    002769普 路 通4.257.9121.3721.842.18
    000837秦川机床2.420.825.795.922.17
    002064华峰氨纶3.160.445.125.232.15
    600635大众公用3.111.044.554.642.07
    603338浙江鼎力2.130.7371.5573.032.07
    600545卓郎智能2.430.579.9210.122.04
    603993洛阳钼业4.741.348.668.832.01
    000913钱江摩托2.830.3417.4917.831.93
    002073软控股份1.981.878.598.751.91
    600895张江高科2.480.3313.4113.661.89
    601933永辉超市2.620.5710.3810.581.89
    600029南方航空2.390.8211.3611.571.87
    002621三垒股份1.770.4914.6414.911.84
    300741华宝股份2.447.7053.1254.101.84
    002027分众传媒2.120.4314.6914.961.84
    000755*ST 三维2.710.456.696.811.79
    601231环旭电子2.440.3114.4614.721.78
    002531天顺风能5.560.706.917.021.65
    002466天齐锂业2.341.1160.6161.591.62
    300677英科医疗2.528.5172.4573.611.60
    300425环能科技3.882.4510.2910.451.59
    600202哈 空 调2.590.917.417.531.59
    002597金禾实业2.190.8726.6027.011.53
    002648卫星石化2.640.5516.4916.741.53
    600843上工申贝1.580.3910.1110.261.44
    002192融捷股份2.912.1028.6129.021.43
    600313农发种业2.251.453.593.641.39
    603668天马科技2.631.5911.5311.691.35
    002402和 而 泰2.172.589.779.901.35
    600311荣华实业1.140.524.384.441.32
    000816智慧农业3.454.794.154.201.30
    000567海德股份2.141.7025.8826.211.29
    601233桐昆股份2.960.9523.6823.981.27
    600810神马股份2.212.7810.0610.191.25
    600691阳煤化工2.210.853.203.241.25
    002359北讯集团2.040.2925.6325.951.25
    603009北特科技1.891.2012.7812.931.21
    000795英 洛 华1.371.025.845.911.20
    000695滨海能源1.410.149.229.331.19
    000762西藏矿业1.730.9813.9514.121.19
    600577精达股份2.243.144.955.011.17
    002653海 思 科1.710.1311.1911.321.16
    300385雪浪环境0.931.0322.6022.861.16
    603637镇海股份1.300.9420.0220.251.14
    002669康达新材2.240.4821.6621.901.11
    600392盛和资源2.991.7517.7217.911.10
    600242中昌数据2.150.3915.5115.681.08
    000892欢瑞世纪1.130.727.958.041.08
    603007花王股份1.811.2213.8814.031.07
    002602世纪华通1.650.1534.1434.501.05
    600549厦门钨业2.121.0325.6925.961.04
    600965福成股份1.150.0910.4010.511.02
    002549凯美特气1.720.626.446.500.99
    002588史 丹 利1.240.437.307.370.99
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    000584哈工智能1.251.2815.2015.350.97
    000603盛达矿业1.560.4912.2712.380.91
    002356赫美集团1.300.2928.5328.780.89
    600983惠 而 浦1.210.096.646.700.87
    603416信捷电气1.802.2030.7831.050.86
    002229鸿博股份1.873.1711.3511.450.85
    002347泰尔股份2.100.475.315.350.83
    600354敦煌种业0.961.747.327.380.82
    600583海油工程1.100.166.386.430.82
    002114罗平锌电1.420.5516.2916.420.81
    000981银亿股份1.190.038.418.480.78
    603000人 民 网0.870.6211.5111.600.78
    000519中兵红箭0.880.868.018.070.75
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    603885吉祥航空1.200.4115.8715.980.72
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    600359新农开发1.060.686.646.680.66
    002831裕同科技1.010.5757.5057.880.66
    002734利民股份1.040.2524.1724.330.65
    603980吉华集团0.851.3419.9420.070.65
    000670盈 方 微1.083.515.605.640.64
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    000713丰乐种业1.050.356.706.740.60
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    600740山西焦化1.482.8612.2612.330.57
    600497驰宏锌锗1.190.426.776.810.56
    600714金瑞矿业1.120.188.078.110.55
    600115东方航空0.790.407.597.630.53
    600403*ST 大有0.880.024.574.590.53
    600208新湖中宝1.360.224.464.480.49
    601111中国国航2.260.4013.0713.130.49
    002328新朋股份0.300.686.586.610.49
    600705中航资本0.550.125.425.450.48
    000818方大化工1.300.3812.4012.460.47
    600792云煤能源0.780.113.873.890.46
    000878云南铜业1.050.5412.5112.570.46
    002155湖南黄金0.580.378.678.710.46
    600362江西铜业1.150.8318.3718.450.46
    603680今创集团1.006.9046.4446.650.45
    600609金杯汽车0.360.125.555.570.43
    600217中再资环1.080.386.516.540.43
    002698博实股份1.831.0011.6511.700.43
    002480新筑股份0.590.276.756.780.41
    601952苏垦农发0.872.0212.7112.760.41
    600103青山纸业0.770.333.933.950.41
    000612焦作万方1.390.168.008.030.40
    000691亚太实业1.340.416.026.040.40
    601188龙江交通0.500.054.024.040.40
    002390信邦制药1.100.488.258.280.36
    002021中捷资源0.250.253.943.950.36
    601116三江购物0.750.5518.6418.700.34
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    600579天 华 院1.262.1111.9912.030.33
    600510黑 牡 丹0.440.096.776.790.33
    002697红旗连锁0.350.395.735.750.31
    600829人民同泰0.270.4011.0511.080.31
    000995皇台酒业0.340.628.758.780.30
    600141兴发集团1.390.6116.0316.080.29
    002234民和股份0.280.8610.7410.770.28
    600567山鹰纸业0.591.055.105.110.24
    600499科达洁能0.700.8310.1010.120.20
    600335国机汽车0.190.5910.3910.410.19
    002516旷达科技0.690.465.845.850.17
    601677明泰铝业0.400.1712.5012.520.16
    002237恒邦股份0.400.3210.1010.120.16
    000599青岛双星0.160.406.336.340.16
    000782美达股份0.000.276.846.850.15
    000524岭南控股0.190.1310.4710.480.13
    002612朗姿股份0.570.3312.3012.320.13
    600482中国动力-0.120.3025.0725.100.10
    600319亚星化学0.130.447.917.920.10
    002100天康生物0.760.157.998.000.10
    600834申通地铁0.460.088.788.790.09
    601966玲珑轮胎0.160.3619.0019.020.08
    000822山东海化0.590.608.528.530.07
    000720新能泰山0.000.184.304.300.05
    002496辉丰股份0.770.685.225.220.04
    601989中国重工0.180.215.615.610.04
    002876三 利 谱0.9312.0166.4566.470.03
    601857中国石油0.250.018.058.050.02
    600489中金黄金0.230.248.828.820.02
    002645华宏科技-0.041.2224.4224.420.02基金佣金 债券佣金万0.8

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中银国际:拓邦股份(002139)2018年半年报点评:半年报营收增长稳健 智能+战略持续升级


    半年报营收增长稳健,原材料成本上升影响盈利。公司半年度盈利1.1亿元、同比增长16.68%,营收稳健增长。不过公司毛利率从去年同期的24.4%下滑至20.25%,主要原因是上游原材料、特别是电容电阻的涨价,使得公司盈利表现略低于预期。公司作为智能控制器领域的龙头,随着行业内技术竞争壁垒的提升、落后产能不断退出后,行业集中度将进一步提高,公司会持续受益于物联产品渗透率提升等利好。我们预计,下半年在电子元器件涨价趋势有望逐渐缓和,公司全年的盈利能力有望恢复增速。
    持续加大研发投入,核心器件承上启下。公司始终在加大研发投入,研发费用率保持在7%左右,随着物联需求推动产业升级、研发门槛不断提高的趋势下,公司将更能把握住行业变革的机遇。目前公司的ODM/JDM占比不断提升,研发投入正逐渐转化为核心竞争力。而随着阿里等互联网巨头全面进军IOT,物联网市场规模有望进一步发展,因此公司在物联网生态链中"承上启下"的核心卡位,有望开辟更多增长空间。
    升级智能+战略布局,一体两翼协同效应良好。公司专注"智能+"战略布局,近期更升级了T-Smart场景智能电器解决方案,推出了智能厨房、清洁、暖通、卫浴、机器人、运动出行等十大智能场景综合解决方案。目前,T-Smart已经与数十个客户开展深度合作,开发数十类产品一体化解决方案。同时,公司发挥"智能控制+电机+电池"的一体两翼业务的协同优势,促进业务条线有较好增长。
    评级面临的主要风险
    行业发展或不达预期风险、市场竞争风险、技术创新风险。
    估值
    基于公司上半年业绩与增加了3.4亿股本,我们下调公司2018-2020年公司EPS预测为0.29、0.37、0.49元,对应市盈率分别为18.6倍、14.2倍、10.8倍,维持买入评级
基金佣金 债券佣金万0.8

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西南证券:现代服务行业周报:港股教育逻辑不改 关注成长属性核心标的


    上周行情:上周餐饮旅游板块下跌0.22%,相对沪深300指数上涨0.52pp。在申万休闲服务二级行业中,餐饮、景点、酒店板块分别上涨0.72%、0.78%和0.54%,旅游综合板块下跌0.84%。教育板块下跌0.84%,相对沪深300指数下跌0.10pp。行业动态:1)我国在线教育2012年至2016年年复合增长率达到17.18%,预计2018年用户将超过1.6亿人,发展规模稳步增长;2)课堂教学云平台公司十六进制宣布完成千万级Pre-A轮融资,为中小学提供教学云平台;3)在线英语教育渗透率持续提高,中国的在线英语教育市场未来有望达到万亿级规模;4)2017年超过半数的出境自由行用户会单独预订目的地游玩商品,在线旅游平台和手机端已成为中国旅游者首选;5)出境游餐饮供应商旅中美食宣布完成数百万元天使轮融资,目前产品已覆盖53个国家,312个城市,实现佣金收入39.6万元;6)“冬游西藏”政策的推出带来游客559万人次,同比增长38%;全区旅游收入70.59亿元,同比增长41.4%;7)华侨城集团投资同城旅游集团,投资超过20亿元,成为重要战略股东之一;8)江苏签署首个“一带一路”沿线国家旅游合作协议,推进江苏与亚美尼亚旅游产业的国际化发展;9)雅高收购法国餐饮SaaS平台Adoria,致力于优化餐饮供应管理,以提升客户体验;10)华侨城西部投资4.8亿元并购新三板剑门旅游80%股权,开发剑门关景区旅游。本周投资观点:
    教育:上周西南教育指数整体回调3.78%,港股教育板块标的均出现小幅回撤,新高教集团、宇华教育、枫叶教育、新华教育、民生教育、中教控股、睿见教育分别回调7.65%、4.99%、4.8%、2.47%、1.87%、1.74%、1.73%;我们认为,近期不排除资金板块配置变化后的板块将有所调整,但教育板块个股基本面及投资逻辑均未发生变化,核心教育标的配置必然具备超额收益,市场不必过度担心。全市场比较,确定且有成长属性的资产仍然稀缺,预计教育资产将持续获得全球避险资本垂青。现阶段我们坚持核心推荐确定性最强标的中教控股、睿见教育。另外,新华教育作为较确定的港股通候选标的,建议积极关注配置。餐饮旅游:上周大盘走势先扬后抑,整体走势仍偏弱,申万休闲服务板块表现平稳。酒店板块:锦江4月经营数据RevPar增长趋势良好,加权平均RevPar同比增长4.6%,中端酒店平均房价增长高达6.4%,行业结构性改善中长期可持续,RevPar表现优异持续贡献边际利润增长空间。建议关注行业连锁龙头锦江股份(600754)、首旅酒店(600258):加盟方式助力中端崛起,连锁龙头马太效应持续增强;景区板块:传统景区积极踏足多元化休闲旅游领域,以打破复游率偏低瓶颈,人文景区依则靠异地扩张模式创造业绩增量,建议关注宋城演艺(300144):异地复制卓有成效,轻资产输出盈利增强。黄山旅游(600054):战略转型对冲门票压力,期待高铁开通贡献客流增量。免税板块:进口关税减免不改免税需求增长趋势,建议关注中国国旅(601888):携手皇权中标澳门机场加强国际化布局,上海日上并表贡献业绩增量,海南离岛免税有望放开,未来市内免税店开设预期将继续扩大国内免税市场规模,区域性政策红利继续夯实中免在核心城市的免税龙头优势,呈现龙头强者恒强格局;出境游板块:世界杯赛事窗口期拉动出境游需求增长,俄罗斯及周国家客流有望出现明显提升,建议关注出境游龙头众信旅游(002707):国内欧洲游最大运营商,收购竹园国旅剩余30%股权强化东南亚业务实力。餐饮板块:继续关注海底捞上市进程。火锅领涨中式餐饮行业,海底捞作为国内火锅行业以及中式餐饮行业巨头有望借助资本市场力量实现更加快速的扩张,翻台率客流量持续增长,门店持续加密贡献边际增量,国际中餐连锁龙头势不可挡。
    风险提示:突发事件或自然灾害发生的风险,市场系统性风险,汇兑风险,公司业绩不达预期的风险。基金佣金 债券佣金万0.8

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证券时报网:31只个股连续上涨超过三日


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至10月11日收盘,两市共有31只个股连续上涨超过三个交易日,3只个股连续上涨超过五个交易日,连涨天数最多的前三名分别是银河生物(5天)、华通热力(5天)、中金黄金(5天)。连涨个股期间累计涨幅最大前三名分别是千山药机(33.33%)、大烨智能(33.20%)、友讯达(23.45%)。
    值得注意的是,31只连续上涨个股中,5只个股期间主力资金累计净流入超过5000万元。其中,累计资金流入最多的为中金黄金,主力资金累计流入3.25亿元。详情如下表所示:(数据宝)
    部分连续上涨且主力资金流入较多个股
    代码简称连涨天数累计涨跌幅(%)累计主力资金净流量(亿元)
    600489中金黄金513.263.25
    300216千山药机333.331.20
    300589江龙船艇311.510.80
    300670大烨智能333.200.75
    002827高争民爆317.870.52
    300610晨化股份316.060.49
    300077国民技术36.010.41
    601069西部黄金36.400.41
    002863今飞凯达322.300.27
    002877智能自控315.890.26基金佣金 债券佣金万0.8

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万联证券:医药生物行业周报:短期关注优质成长股及中报超预期个股


    行业核心观点:
    在前期一段时间受市场调整及行业黑天鹅等偶发性事件影响,医药板块波动加大,今年年初以来的绝对收益基本消失,整体回撤力度较大。我们认为:短期的市场扰动没有改变行业中长期的看好逻辑,短期适当调整使得板块内部一部分基本面优秀、然而短期涨幅过高的个股又迎来逢低配置的良机。短期投资建议方面:适当关注基本面良好的优质医药成长股以及中报业绩超预期的个股投资机会。
    投资要点:
    一周行业要闻:
    1.CDE:关于征求境外已上市临床急需新药名单意见的通知
    2.CDE:拟纳入优先审评程序药品注册申请的公示(第三十一批)
    3.福建:关于改革完善仿制药供应保障及使用政策的实施意见
    医药上市公司公告:
    1.恒瑞医药:关于公司产品拟纳入优先审评程序的公告2.恒瑞医药:公布2018年半年报3.鱼跃医疗:公布2018年半年报4.浙江震元:关于与京东签署战略合作框架协议的公告
    本周市场行业回顾及投资策略
    行业方面:最近,监管层方面消息不断:征求境外已上市临床急需新药名单以及新一批拟纳入优先审评的药物品种名单陆续出台,而在近期又传出为了降低药价,国家医保局正在推进在国家层面进行药品的集中采购试点,涉及包括北京、上海、天津等在内的11个城市。继8月初在北京召开药品集中采购试点座谈会后,近期医药局又在上海召开联合采购办公室会议,讨论集中采购的操作细则,计划于9月份正式启动试点城市的集中采购工作。我们认为:随着三医联动式改革的持续深入,满足居民空白的临床需求将放在更加重要的位置,未来创新药、优质仿制药将获得更广阔市场空间,行业结构性趋势变化将更加明显。
    市场行情方面:经历前面两个月快速杀跌之后,市场存在超跌反弹的动力。从近期市场的表现来看,市场的成交量依旧维持在3000亿左右的地量水平,且热点的轮动也比较快,表明了市场信心还没有完全修复。近期市场信心恢复的催化剂主要来自货币政策偏向宽松、国企改革加码,一旦信心开始恢复,市场反弹可期。回归到医药板块自身:在前期一段时间受市场调整及行业黑天鹅等偶发性事件影响,医药板块波动加大,今年年初以来的绝对收益基本消失,整体回撤力度较大。我们认为:短期的市场扰动没有改变行业中长期的看好逻辑,短期适当调整使得板块内部一部分基本面优秀、然而短期涨幅过高的个股又迎来逢低配置的良机。短期投资建议方面:适当关注基本面良好的优质医药成长股以及中报业绩超预期的个股投资机会。
    近几年来,医药行业的改革整顿在各个环节领域系统性开展:1.研发端--2017年10月底两办的行业创新意见以及优先审评、MAH等配套制度的实施不断引导行业未来发展向创新靠拢;2.生产端--仿制药一致性评价持续快速推进,存量格局面临机会重塑;3.流通端--两票制在全国各地相继推广,不断挤压多余流通环节;4.消费终端--分级诊疗的不断推进、新医保目录和医保谈判品种结果相继落地,医保控费持续高压,院内市场用药格局持续发生变化。医药行业正处在由创新技术驱动的新发展阶段,展望2018全年,我们相对看好由创新药及相关产业链、一致性评价以及消费升级引导下的医药行业结构性投资机会。
    相关风险提示:短期受不确定因素影响,医药板块继续调整的风险、相关个股业绩不达预期的风险、在研品种研发失败的风险。基金佣金 债券佣金万0.8

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基金佣金 债券佣金万0.8 融资利率6%, 交易佣金与普通账户一样万1.2,包含规费基金佣金 债券佣金万0.8证券取消5元门槛融资融券利率6%,佣金万1.2,不限资金量,排名前三大型上市券商合作渠道融资融券利率融资融券利率 融资融券利息