华泰联合证券50万融资利率5.6

50万融资利率5.6

50万能上以申请5.8%,60万以上可以申请融资利率5.6% ,券源也多

佣金万1,融资利率5.6%

费率表,明码标价,拒绝忽悠
项目 费率 说明
股票佣金 万分之1 佣金包含规费
融资利率 5.6% 省钱就是赚,量大更优惠
期权 1.8一张 包含1.6的成本

只要开着现金理财,赚的收益基本上能覆盖净佣金

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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

方正证券,海澜之家(600398)2018年半年报点评:直营及女装亮眼 盈利改善


    【点评】
    (1)主品牌增速放缓,爱居兔高成长
    2018Q2主品牌海澜之家受零售波动营收增速放缓,爱居兔保持较高拓店速带动收入继续高增,电商业务维持较快增长。
    分品牌看,
    海澜之家:2018H1收入同比增6.20%至80.95亿元,Q1/Q2分别同比增9.48%/1.76%至47.89/33.07亿元。2018H1门店较年初/上年同期净增191(+4.24%)/318(+7.27%)家至4694家,Q1/Q2单季度分别净增20(+0.44%)/171(+3.78%)家。
    爱居兔:2018H1收入同比增82.25%至6.06亿元,Q1/Q2分别同比增71.78%/97.54%至3.39/2.67亿元。2018H1门店较年初/上年同期净增108(+10.29%)/331(+40.02%)家至1158家,Q1/Q2单季度分别净增50(+4.76%)/58(5.27%)家。
    圣凯诺:2018H1收入同比降12.91%%至8.29亿元,Q1/Q2分别同比增11.20%/-30.23%至4.43/3.86亿元。
    其他品牌:2018H1收入同比降23.00%至1.46亿元,Q1/Q2分别同比降7.91%/48.60%至1.10/0.36亿元。2017H1门店较年初/上年同期净增6(+2.51%)/-43(-14.93%)至245家,Q1/Q2单季度分别净增-2(-0.84%)/8(+3.38%)家。
    分渠道看,
    线上/线下:2018H1收入分别同比增34.20%/4.98%至5.81/90.97亿元。
    直营/加盟:2018H1收入同比增90.16%/7.26%至2.55/85.93亿元,门店分别较年初净增77(+163.83%)/228(+3.97%)家至124/5973家。
    (2)盈利能力改善,营运能力提升
    毛利率:2018H1公司毛利率分别同比/较上年末增0.45/1.64pct至40.59%,盈利能力改善。
    分品牌看,海澜之家/爱居兔/圣凯诺/其他品牌毛利率分别同比增3.44/-8.63/0.11/-55.23pct至43.39%/29.04%/50.59%/-27.94%。
    分渠道看,2018H1线上/线下毛利率分别同比增-4.86/1.44pct至55.97%/41.14%;2018H1直营/加盟及商场店毛利率分别同比增2.20/1.37pct至63.12%/40.58%。
    费用率小幅提升。2018H1公司期间费用率同比增1.26pct至12.03%。销售费用率/管理费用率/财务费用率同比增1.02/-0.46/0.70pct至7.66%/4.66%/-0.29%,受广告宣传费、直营拓店带动租赁费及实体店等费用、网店相关服务费增加影响销售费用率提升,受管理职工薪酬及技术服务费减少影响管理费用率下降,受利息支出增加、利息收入减少、汇兑损失增加影响财务费用率提升。
    毛利率提升、资产减值损失减少等综合致净利率小幅提升。2018H1存货跌价准备降25.49%至2.02亿元致2018H1资产减值损失降64.64%至0.71亿元,会计准则调整致其他收益增加1541.54万元,净利率同比提升0.36pct至20.63%。
    周转水平加快,现金流提升。2018H1存货周转天数同比降15天至262天、应收账款周转天数将降3天至10天致营业周期下降18天致272天。2018H1经营性现金流同比增58.51%至8.40亿元。
    【展望】
    (1)全面覆盖,主品牌卓越,多品牌战略落地
    主品牌涵中端男/女装(海澜之家/爱居兔)、商务定制(圣凯诺),2017年起公司"多品牌"战略加速,自主开发轻奢男/女装(AEX/OVV)、童装(爱居兔童装)、年轻副牌(HLAJeans)、家居生活馆(海澜优选),参股童装(英氏婴童)、快时尚(UR)。
    (2)经营模式优势明显,供应链效率突出
    采用类直营门店管理,结合供应商可退货协议,绑定上下游利益,打造高效分成模式。因仓储高效、供应链信息化强,全部门店最快补货频率可达每周两次,通过可转债项目公司继续升级仓储物流、布局RFID、提升供应商信息化水平,进一步提升效率溢价。
    (3)与腾讯强强联合,共同打造百亿基金
    2018年2月腾讯普和入股5.31%,双方共同围绕海澜之家战略方针打造百亿基金,投资服装产业链及优秀服装品牌及制造公司。近年腾讯携手京东大举布局新零售,未来望借助腾讯资源继续巩固行业地位。
    (4)全球化布局稳步推进
    据"扎根东南亚、辐射亚太、着眼全球"海外拓展计划,公司先后在香港、越南等地设立子公司,同时通过收购方式进入境外市场,在马来西亚(截止2017年底6家)、新加坡相继开出门店,逐步打开泰国和越南市场。2017年公司境外子公司实现销售收入541.87万元。
    【投资建议】
    预计2018/2019/2020年公司归母净利润分别为36.80/41.17/46.49亿元,同比增速在10.56%/11.87%/12.92%,对应EPS为0.82/0.92/1.03元/股,对应P/E为12/11/10,维持"强烈推荐"评级。
    【风险提示】
    (1)经济下行超预期,终端消费复苏不及预期,(2)主品牌销售回暖低于预期,(3)新品牌发展不及预期。

天风证券,交通运输行业:集运欧美线运价上涨 继续看好航空铁路板块


    市场综述:本周A股市场横盘震荡,上证综指报收于3091.0,环比涨0.3%;深证综指报收于10426.2,环比涨1.0%;沪深300指报收于3774.6,环比涨0.5%;创业板指报收于1814.9,环比涨0.5%;申万交运指数报收于2730.1,环比涨1.0%。交运行业子板块涨跌不一,其中铁路运输板块涨幅最大(4.3%),其次为航空板块(3.0%);航运板块跌幅最大(-1.1%)。本周交运板块上涨前三位为长久物流(7.9%)、东方航空(7.5%)、万林股份(5.6%);跌幅榜前三为飞力达(-23.8%)、览海投资(-9.7%)、中海发展(-8.8%)。
    航空机场板块:航空板块,供需改善酝酿提价动力,时刻收紧全面优化市场结构,票价管制放松打开价格空间,2018年将是航司提价的绝佳时点。一季度各公司业绩因成本结构优化整体超预期,随着供需持续改善,市场化航线范围不断扩大,二三季度提价将逐步兑现,继续看好行业业绩表现,此外,票价单月涨幅超预期有可能衍生为双重贝塔的逻辑,形成戴维斯双击,继续推荐三大航(A+H)。机场板块,我们长期看好机场消费场景的长期价值和商业经营的变现能力,非航板块依然会是机场业绩弹性的主要动力,伴随A股参与者的国际化、多元化,国内机场在全球范围内的估值优势会进一步体现,看好旅客流量大、国际线占比高的枢纽机场业绩表现,此外,我们前期可能高估了上海机场免税招商带来的业绩弹性,但低估了免税销售额的成长性,继续推荐上海机场、白云机场。
    物流快递板块:快递板块,阿里巴巴18财年四季报公布,其中菜鸟物流18年1-3月实现28.52亿收入,占阿里巴巴总收入的5%,整个2018财年,菜鸟物流实现收入67.58亿收入,菜鸟将继续聚焦全球数字物流基础设施建设。快递板块的投资上,我们认为快递长期投资的核心逻辑在于格局,部分企业有望在18年实现规模、成本、格局、议价能力的正向循环,享受更高的估值溢价,我们看好龙头顺丰控股和韵达股份,关注申通快递与圆通速递。物流板块,我们继续提示上海自由贸易港区域主题机会,关注畅联股份、华贸物流;长期我们继续看好估值便宜、受地产业务带动的建发股份,公司一级土地开发在未来或将贡献业绩增量。
    航运港口板块:航运板块,本周BDI环比继续上涨1.7%至1361点;集运如期提价,欧线、美线产能利用率回升,部分航线接近满载,其中SCFI报777点,环比大涨2.1%,美东线报2433点,涨2.6%;美西线报1468点,涨8.9%;欧洲线报788点,涨1.8%,地中海线涨8.9%至756点。我们对2018年集运行业保持谨慎乐观,19年或迎来行业拐点。我们推荐受益于多式联运、铁路板块有望快速增长的安通控股,关注中远海控。港口板块,中长期来看我们继续强调上港的地产业务带来业绩大幅增长以及深圳、厦门区域的港口整合预期带来的主题,推荐上港集团、唐山港,关注深赤湾A、厦门港务。
    铁路公路板块:铁路板块,铁路客运体系的市场化与灵活化正在加速推进,铁路部门拟从7月1日起实施第二阶段调图,拟实施动车组市场化开行方案:分为日常图、周末图和高峰图,运力投放与客流需求精准匹配,结合铁总先前表示的逐步试行一日一价的态度,我们看到的是铁路系统对市场化运营的拥抱。我们认为改革将会是延续2018铁路板块投资的主线,左侧布局会有更好的效果。铁总改革的方向将会是朝着现代企业演进,灵活定价、资产盘活、拥抱现代物流等都是重点方向,我们继续推荐三只铁路股,广深铁路(客票+土地),铁龙物流(集装箱运输),大秦铁路(股息率超过5%)。公路板块,2018年政府工作报告提到要深化收费公路制度改革,降低过路过桥费用,关注后续政策细则的落地。当前市场无风险收益率处于高位区间,寻找估值安全、股息稳定的投资标的,核心关注:深高速。
    投资建议:安通控股、中国国航、南方航空、东方航空、广深铁路、上海机场、白云机场、上港集团、深高速、建发股份、韵达股份,关注吉祥航空、山东高速。
    风险提示:国企改革低于预期、中国经济下行压力、汇率和油价剧烈波动。

华泰联合证券50万融资利率5.6

中证网,红宇新材(300345):拟6.31亿元收购铂睿智恒75%股权




  中证网讯(记者 段芳媛) 红宇新材(300345)1月2日晚间发布重大资产重组草案,公司以非公开发行股份及支付现金的方式购买铂睿智恒75%股权,交易金额为6.31亿元。同时,公司将向包括华民集团、卢光辉在内的不超过5名特定对象发行股份募集配套资金不超过2.7亿元。
  红宇新材相关负责人表示,公司将通过此次重大资产重组切入移动互联网行业,未来公司的持续盈利能力和发展潜力将提升,公司的资产质量亦将有所增强。
  目前,红宇新材的主营业务为在矿山、水泥和火电行业推广高效球磨综合节能技术、综合解决方案,以及可控离子渗入(PIP)技术的产业化推广。公司自2012年上市后收入和盈利规模持续下降,2017年公司出现上市后的首次亏损。2018年,公司实现营业收入1.05亿元,同比下降30.81%;归属于母公司净利润亏损2.85亿元,较上年同期进一步下滑。
  在上市公司连续亏损两年、主营业务前景堪忧的情况下,红宇新材在2019年3月完成了控制权的变更,并在当年4月完成了管理层的换届。2019年三季报显示,公司前三季度实现归属于母公司净利润4488.57万元,同比增长174.92%。不过,公司相关负责人表示:“三季报净利同比有较大增幅主要是因为应收账款的收回冲减了已计提的坏账准备,公司主营业务市场环境还是没有明显改善。”
  该负责人还表示,公司转型升级的压力依然存在,如何为上市公司注入可持续经营的动力成为管理层关注的焦点,也是推出此次重大资产重组的初衷。
  草案显示,铂睿智恒采用的商业模式为通过向智能终端厂商提供软、硬件设计及研发服务,积累用户及流量资源,而用户流量则是其进行移动互联网广告的基础。铂睿智恒2017年、2018年及2019年1-7月分别实现营业收入6562.08万元、8228.45万元、6220.84万元;分别实现净利润3016.83万元、3985.19万元、4003.09万元。
  根据业绩承诺,此次交易对方承诺铂睿智恒2019年-2021年的净利润将分别不低于7000万元、9100万元和11830万元。

上海证券报,江苏新能(603693):致力于打造中国新能源领域一流品牌




   江苏省新能源开发股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
   江苏省新能源开发股份有限公司
   董事长、总经理郭磊女士致辞
   尊敬的各位投资者朋友和各位关心江苏新能的网友们:
   大家好!
   非常感谢大家参与江苏省新能源开发股份有限公司首次公开发行A股网上路演活动,我谨代表江苏新能向参加本次活动的各位投资者朋友表示热烈的欢迎,也向多年来一直关心、支持江苏新能发展的各位领导和各界友人表示衷心的感谢!我们希望,通过此次网上交流活动,充分客观地解答各位投资者所关心的问题,让大家更加全面地了解江苏新能。同时,非常感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供这次与投资者网上交流沟通的机会!
   江苏新能自成立以来,一直致力于新能源项目的投资开发、建设运营及管理,目前在风力发电、生物质能发电和光伏发电三个板块累计投产装机容量855.145MW,已核准的在建及拟建项目301.2MW。作为国内最早投资新能源项目的企业之一,公司已在项目开发、工程管理、运行维护等环节积累了丰富的业务经验,多个项目成为行业标杆:淮安生物质、泗阳太阳能、东凌风电分别荣膺"国家优质投资项目奖",风电项目连续三年获得全国风电场生产运行统计指标对标及竞赛一等奖、江苏省第一名。
   未来,公司将牢记时代使命,聚焦新能源主业谋发展,努力开拓新项目,增强公司的核心竞争力。同时,运用新工艺、新技术,探索新思路、新模式,推动公司迈向高质量发展的新征程。
   我们希望通过本次交流活动,圆满解答投资者朋友所关心的问题,让大家更加了解和认同江苏新能。同时,也希望在公司迈入资本市场后,能够得到各位更多的关注和大力的支持!
   最后欢迎大家踊跃提问。谢谢!
   南京证券股份有限公司投资银行苏州业务部
   执行董事、保荐代表人张正冈先生致辞
   尊敬的各位网友、投资者朋友们:
   大家好!
   作为江苏省新能源开发股份有限公司首次公开发行A股股票的联席保荐机构(主承销商),我非常高兴能够参加今天的网上路演活动。在此,我谨代表南京证券股份有限公司向所有参加本次网上路演的嘉宾和投资者们表示热烈的欢迎和衷心的感谢!
   江苏新能属于电力行业,专注于利用太阳能、风能和生物质能等新能源进行发电。公司所处新能源发电行业为国家重点支持和鼓励发展的行业,符合国家"十三五"规划。公司目前拟建/在建发电机组均为风力发电项目,项目投产后,公司新能源发电项目装机容量将进一步扩大。我们相信,江苏新能登陆A股资本市场后,必将能够凭借其行业先发优势、股东资源优势、区位优势以及技术优势,进一步稳固行业和市场地位、增强盈利能力和竞争能力,以其优良的业绩回报社会和广大投资者。
   作为保荐机构,我们真诚地希望通过本次网上路演,与各位投资者在网络上深入交流和沟通。我们将与发行人一起认真、负责地回答各位投资者的提问,让各位投资者朋友能够更加深入地了解江苏新能,更准确地把握公司的投资价值,更直接地分享公司的发展成果。
   最后,预祝江苏省新能源开发股份有限公司本次网上路演取得圆满成功。谢谢大家!
   华泰联合证券有限责任公司
   综合四部负责人、董事总经理、保荐代表人张雷先生致辞
   尊敬的各位投资者朋友、各位网友:
   大家好!
   欢迎各位参加江苏省新能源开发股份有限公司首次公开发行A股网上路演推介活动。在此,我谨代表本次发行的联席保荐机构(主承销商)华泰联合证券有限责任公司,对所有参与本次网上路演的嘉宾和投资者朋友们表示热烈的欢迎和衷心的感谢!
   江苏新能作为较早进入可再生能源发电应用领域的企业,多年来通过自身的发展,培养和锻炼了一支电站项目开发、建设、运维的专业队伍。同时,公司紧随行业发展的前沿领域,并进行大胆的实践和创新,在风电、光伏及生物质能发电领域都建立起完善的技术体系,并在生物质业务领域申请获得了28项专利,具备了较强的技术优势。我们希望江苏新能可以依托资本市场这个平台,进一步扩大新能源发电的市场份额,夯实壮大电力主业,增强公司的核心竞争力。
   华泰联合证券也非常荣幸能够成为江苏新能此次A股发行上市的合作伙伴,公司高水平、高素质的人员团队给我们留下了深刻的印象。相信通过不断创新,江苏新能将来会取得更加优异的成绩。
   我们真诚地希望通过本次网上交流活动,让广大投资者更加充分地了解江苏新能的投资价值,把握投资机会,共同分享优秀企业的发展硕果。欢迎大家踊跃提问。
   最后,预祝江苏新能本次发行取得圆满成功!谢谢大家!
   江苏省新能源开发股份有限公司
   副总经理、董事会秘书张军先生致结束词
   尊敬的各位投资者和各位网友:
   大家好!
   江苏省新能源开发股份有限公司首次公开发行股票网上路演即将结束。在此,我谨代表江苏新能全体员工感谢大家对本次发行的热情关注和踊跃提问。同时也十分感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供良好的沟通平台和优质的服务。另外,我还要感谢保荐机构南京证券股份有限公司和华泰联合证券有限责任公司及所有中介机构为公司发行上市所作出的努力,谢谢你们!
   通过今天的网上路演活动,我们对江苏新能的主营业务、经营业绩、竞争优势、募投项目和发展战略等作了总体介绍,希望能够帮助大家更加深入地了解公司的投资价值。刚才的网上交流,各位投资者提出了许多中肯而有价值的意见和建议,我们深深地感受到大家对江苏新能的关心、支持和肯定。路演结束后,我们一定会把这些建议带回去仔细研究,也真诚地希望大家今后继续通过各种方式与我们保持密切的沟通联系。
   我们深刻体会到作为一家公众公司所承担的重大使命、责任和压力。江苏新能将以首发上市为契机,充分把握市场机遇,严格按照相关法律法规要求,及时、公平地做好信息披露工作,并保证信息披露真实准确完整,以更加优良的业绩回报股东、回报投资者、回报社会。
   最后,希望我们携手共进,创造和分享属于江苏新能更加美好的未来!
   谢谢大家!
   出席嘉宾
   江苏省新能源开发股份有限公司董事长、总经理 郭 磊女士
   江苏省新能源开发股份有限公司副总经理、董事会秘书 张 军先生
   江苏省新能源开发股份有限公司财务总监、工会主席 马新伟女士
   南京证券股份有限公司投资银行苏州业务部执行董事、保荐代表人 张正冈先生
   华泰联合证券有限责任公司综合四部负责人、董事总经理、保荐代表人 张 雷先生
   经营篇
   问:公司的主营业务是什么?
   郭磊:公司的主营业务为新能源发电项目的投资开发、建设运营及电力销售,目前主要包括风能发电、生物质能发电和光伏发电三个板块。
   问:公司有哪些竞争优势?
   郭磊:公司的竞争优势分别为:先发优势;股东资源优势;区位优势;技术优势。
   问:请介绍一下公司具有的技术优势。
   郭磊:新能源发电作为新兴产业,一直处在不断的技术更新和技术进步过程中,也是具有较高技术门槛的产业。公司一直关注和跟踪发电领域相关电气设备发展和运维技术的前沿领域,并进行大胆的实践和创新,在风电、光伏及生物质能发电业务领域都建立起完善的开发以及运维管理体系与技术体系,在生物质业务领域申请获得了28项专利,具备了较强的技术优势。
   问:公司的生物质能发电业务的区位优势表现在哪里?
   郭磊:生物质能发电业务对生物质燃料农林废弃物具有极大依赖性,生物质燃料资源的充足度直接影响发电产能。而公司的生物质能发电业务主要集中在江苏省农业较为发达的地区,相应的农林废弃物非常充裕,公司厂区所在区域的生物质燃料完全能够满足公司发电项目的燃料需求,无需跨区域收购。
   问:请介绍一下公司的生物质发电的运作模式。
   郭磊:生物质直燃发电的基本原理是以农林废弃物为主要燃料的一种发电方式,将秸秆、树枝等农林废弃物燃料在锅炉内进行充分燃烧,燃料的化学能转化为热能,通过水冷壁吸热,再经过低、中、高温过热器等程序,生产出合格的蒸汽从而带动汽轮发电机组进行发电,并经场内变压器升压并入国家电网输电线路。
   问:公司的主要财务优势有哪些?
   马新伟:公司的主要财务优势如下:主营业务突出,盈利能力较强;资产偿债能力良好;内控制度严格,财务风险较低。
   问:请简单介绍公司的资产结构。
   马新伟:从资产结构来看,非流动资产是公司资产的主要组成部分,2015年末、2016年末和2017年末公司非流动资产占总资产的比重分别为73.69%、74.74%和76.05%。非流动资产占比较高符合资本密集型行业的特点和业务情况。
   行业篇
   问:请简要介绍我国风电行业发展趋势。
   郭磊:为满足"十二五"规划1亿千瓦的风电装机目标,我国确定了三条具体的风电规划路径,分别为陆上大型基地建设、陆上分散式并网开发、海上风电基地建设。根据《风电发展"十三五"规划》,到2020年底,风电累计并网装机容量确保达到2.1亿千瓦以上,其中海上风电并网装机容量达到500万千瓦以上;风电年发电量确保达到4,200亿千瓦时,约占全国总发电量的6%。"十三五"期间,我国将继续落实三条风电规划路径。
   问:请简单介绍新能源发电行业面临的竞争状况。
   郭磊:在现行的法律及监管环境下,当地电网公司需要对可再生能源发电项目提供强制并网,以及按照政府确定的价格采购其覆盖范围内可再生能源发电项目的所有发电量。受行业性质和监管环境的影响,可再生能源发电项目的发展受自然条件的制约,如风能资源、太阳能资源的分布。项目开发商都致力于在资源更好,上网条件更好的地区开发项目。因此,新能源发电运营商之间的竞争主要出现在开发阶段,尤其是在选择合适场地和获得某个具体位置开发项目的权益阶段,而非项目经营阶段。
   由于受到行业进入门槛的限制,新能源发电行业呈现市场份额较为集中的特征,以风电行业为例,行业市场份额最大的前十家企业的合计市场份额接近市场总份额的60%。但随着国家一系列新能源产业支持政策的出台,越来越多的企业开始关注下游新能源发电应用行业,部分上游企业也开始拓展下游产业链,市场的竞争呈现越来越激烈的形势。
   发展篇
   问:公司的发展战略是什么?
   郭磊:公司将积极响应国家"十三五"时期创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念,根据国家"十三五"新能源发展规划,坚持以项目开发为基础、以资本运作为抓手、以科技创新为驱动的战略,着力提高发展质量和效益,加快形成可持续发展的体制机制和发展模式。
   问:未来三年公司总体的发展目标是什么?
   郭磊:未来三年,公司总体的发展目标是:进一步扩大新能源发电的市场份额,夯实基础;加大创新投入力度,逐步促进企业转型升级;完善信息化和标准化建设,形成科学合理的一体化管控模式。
   问:公司将如何加强企业文化建设?
   郭磊:公司的企业文化建设计划如下:一是加强制度文化建设,坚持把价值理念渗透于制度体系建设之中,促进企业文化与企业管理的深度融合。二是加强行为文化建设,把价值理念内化为开展生产经营活动和处理内外关系的经营准则、经营思想,规范企业经营行为。
   问:公司打算进一步开发省外、境外发电项目吗?
   郭磊:公司将继续开发境外项目,以欧美等经济发达地区,以及"一带一路"沿线与中国经贸关系密切的国家为重点区域,并积极开发省外新能源发电项目,与各类掌握资源的企业开展合作,通过购并等手段,灵活开发新能源发电项目。
   问:公司将如何加快开发省内陆上风电?
   郭磊:公司将以"早纳入计划、早核准、早开工、早投产"为原则,加快陆上风电项目的开发进度。未来两年,力争每年至少有两个以上的陆上风电项目纳入计划并取得核准。已核准的项目,确保在两年内投产发电。
   发行篇
   问:公司本次的募投项目有哪些?
   张军:公司本次募集资金投资项目有:国信灌云100MW陆上风电场项目和补充流动资金、偿还银行贷款。
   问:本次募集资金的运用将对公司净资产和每股净资产产生怎样的影响?
   张军:公司募集资金到位后,假定其他条件不发生变化,公司的净资产将有较大幅度的增加,不考虑此期间公司利润的增长,公司净资产总额和摊薄计算的每股净资产预计将有较大幅度的增加,净资产的增加将增强本公司的在新项目上的投资能力、后续持续融资能力和抗风险能力。
   问:请简单介绍公司本次募集资金补充流动资金、偿还银行贷款项目的必要性及合理性。
   张军:公司本次募集资金补充流动资金、偿还银行贷款项目的必要性及合理性如下:公司经营规模逐步扩大,经营性流动资金需求日益增加;公司应收账款规模较大,对流动资金存在较大需求;偿还银行贷款有利于降低资产负债率,优化财务结构;有利于减少财务费用,增强公司的盈利能力。
   问:本次募集资金的运用将对公司资产结构和资产负债率产生怎样的影响?
   张军:公司募集资金到位后,公司的资本实力将明显增强,截至2017年12月31日,公司合并报表净资产规模为367,952.16万元,以此次募集资金需求量100,000.00万元测算,净资产增幅为27.18%。发行后公司资产负债率下降,有利于提高公司的间接融资能力,降低财务风险。同时本次股票溢价发行将增加公司资本公积金,有助于增强公司的股本扩张能力以及经营过程中的抗风险能力。
   问:本次募集资金的运用将对公司净资产收益率和盈利水平产生怎样的影响?
   张军:公司募集资金到位后,假定其他条件不发生变化,公司的净资产将有较大幅度的增加,由于募集资金投资项目收益短期内不能充分体现出来,因此净资产收益率在短期内将会下降。随着募集资金投资项目逐渐建成投产,公司的盈利水平将有较大幅度的增长,净资产收益率也将逐步提高。
   问:募投项目完成后,新增固定资产折旧对公司未来经营成果会产生怎样的影响?
   张军:公司本次发行募集资金投资项目中固定资产投资总额为78,273.86万元,投资结转固定资产后,新增固定资产年折旧为3,913.69万元,本公司未来固定资产年折旧额将有所增加。
   随着募集资金投资项目的建成投产,公司的固定资产将进一步增加,折旧费用较目前将有一定幅度的增长,但从中长期看,公司本次募集资金投资项目将进一步提高公司的盈利水平,新增折旧将会被本次募集资金投资项目新增的销售收入所消化。因此,在经营环境不发生重大不利变化的情况下,新增固定资产折旧不会对公司未来经营业绩带来重大不利影响。

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西南证券,2018年9月医药行业投资策略:中报行业增长分化加剧 聚焦创新和消费主线


    对于通过一致性评价的产品,国家层面将选择北京、上海、天津等11个城市作为试点实行带量采购,按照这11个试点地区所有公立医院各机构年度药品总用量的60%~70%估算采购总量;江西等多省提出同一个产品有大于3家以上通过一致性评价,没通过的停止销售。我们认为:通过一致性评价品种有利于实现进口替代及供给侧改革;但带量采购后降价为大概率,重点推荐0到1的通过一致性评价的产品。对于1类肿瘤创新药,非2017年国家重点谈判的39个产品,年内降价很可能落地,但由于外资原研药更贵,对国内仿制药影响较小。我们认为:从中报化药制剂业绩看,行业分化更加显著;行业龙头效应明显,近期龙头白马调整较多,投资价值凸显。选股思路如下:
    创新药引领医药行业未来,重点推荐恒瑞医药(600276)、科伦药业(002422)、泰格医药(300347)、药明康德(603259)等;
    高端制药业享受一致性评价红利,重点推荐华东医药(000963)、乐普医疗(300003)等,
    生长激素持续高增长,重点推荐长春高新(000661)、安科生物(300009);
    战略看多品牌中药,重点推荐片仔癀(600436)、广誉远(600771)等;
    看好高端品牌、连锁医疗服务,重点推荐爱尔眼科(300015)、美年健康(002044)等;
    有条件看多疫苗,重点推荐智飞生物(300122)等;
    药房领域,重点推荐益丰药房(603939)、老百姓(603883)等。
    国内按摩器具有巨大爆发潜力,重点推荐奥佳华(002614)等。
    风险提示:药品降价超预期风险;医改政策执行进度低于预期风险。

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东吴证券,电气设备与新能源行业周报:电动车旺季开启 龙头成长行情展开


    本周板块跌0.01%强于大盘。一次设备涨1.14%,二次设备涨0.27%,发电设备跌1.02%,光伏跌1.72%,核电跌0.85%,工控自动化跌0.93%,新能源汽车跌0.27%,风电跌1.85%,锂电池跌0.16%。涨幅前五为睿康股份、通光线缆、平高电气、许继电气、通达股份;跌幅前五为北讯集团、长鹰信质、思源电气、晶盛机电、嘉泽新能。
    行业层面:电动车:中汽协:8月电动车销售10.1万同增49.5%;乘联会:8月电动乘用车销售8.4万;8月新增公共充电桩3959个同增50%;GGII:8月动力电池装机量4.17GWh;蔚来上市第二日涨76%;受贸易战影响沃尔沃推迟上市计划;宝马将在美停售柴油车;丰田将与吉利分享混动技术;上半年中国钴进口环增27.5%;新能源:能源局发文:无需国家补贴光伏项目各地自行实施;8月风电发电量增速同比回落24%;电网&工控:8月制造业固定资产投资完成额累计同增7.5%;规模以上工业增加值增6.1%。
    公司层面:亿纬锂能:预告Q1-3净利润3.2-3.3亿(+0.2%-3.8%),上年同期扣除麦克韦股权的处置收益(+61.33%-67.17%);汇川技术:获补助0.53亿;新纶科技:对薄膜公司增资2亿;隆基股份:子公司建年产5GW高效单晶电池项目;科陆电子:中标1.6亿;星源材质:星源转债开始转股,发行规模4.8亿。8月电动车销量为10.1万辆,同比增长48.5%,环比增长21%;其中新能源乘用车销量为9万辆,同比增长63.7%,环比增长21.6%,8月装机电量4.17gwh,同比增44%,环比增23%。
    投资策略:8月电动车销10.1万,同增49%、环增21%,其中乘用车9万,同增64%,环增22%,超出市场预期,客车9月开始加码生产,锂电材料9月排产环增15-20%,Mb钴已连续2周反弹,销售旺季开始到来,而市场预期和估值都处于低位,其实国内电动升级元年和国际电动化如火如荼,电动车下乡受到工信部关注,政策拐点或出现,电动车龙头成长行情到来,坚定看好;6月工控下游出货放缓,7、8月龙头企业订单明显恢复,继续看好工控龙头;能源局发布关于做好风电光伏平价项目的通知,光伏短期需求偏弱,风电需求向好,中期看好风光龙头;12个特高压项目加快,特高压迎来新周期,看好国网系特高压龙头。
    重点推荐标的:汇川技术(通用变频/伺服龙头增长强劲、动力总成布局成效初现)、新宙邦(电解液涨价龙头受益、半导体材料放量)、星源材质(干法隔膜全球龙头、湿法隔膜海外突破和放量)、国电南瑞(电网自动化和特高压直流龙头、国企改革)、宏发股份(新能源汽车继电器全球客户布局、通用继电器稳步增长)、宁德时代(动力电池全球龙头、三元电池供不应求)、华友钴业(钴价企稳开涨钴龙头受益、锂电新材料布局)、天齐锂业(碳酸锂见底锂龙头、优质锂矿资源和全球大客户)、正泰电器(低压电器龙头增长持续、光伏运营稳步推进、估值低)、金风科技(风电行业好龙头受益、风电运营平稳增长、估值低);建议关注:璞泰来、比亚迪、创新股份、杉杉股份、亿纬锂能、许继电气、平高电气、通威股份、隆基股份、三花智控、天赐材料、阳光电源、林洋能源、国轩高科、长园集团。
    风险提示:投资增速下滑,政策不达预期。

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国信证券,酒钢宏兴(600307)2017年三季报点评:计提减值 轻装上阵


    前三季度实现归母净利润6.65亿元
    2017年1-9月,酒钢宏兴实现营业收入304.61亿元,同比增加10.09%;实现归属于上市公司股东的净利润6.65亿元,同比增加47.23%;每股收益0.106元,同比增加47.16%。三季度业绩环比大幅提升。单季实现归属于上市公司股东的净利润3.14亿元,环比增加147.24%;前三季度吨钢净利润分别为207.85、82.32、199.24元,三季度利润不及预期。
    行业景气促价格大幅提升
    受益于供给侧改革,钢铁行业持续向好,公司钢材销售价格大幅增长。2017年1-9月,公司板带材、线棒材、不锈钢平均含税售价分别为4161.08、3885.24、11101.32元/吨,同比增加41.63%、50.73%、24.85%。
    计提固定资产减值准备5.88亿元
    公司控股子公司翼钢拆除2台50吨转炉,使该公司烧结、炼铁、炼钢生产系统不再具备复产条件,计提固定资产减值准备4.88亿元;公司全资子公司榆钢化解产能所涉及资产的处置环境发生变化,导致相关设备转移工作终止,计提1亿元。受此影响,减少公司1-9月利润总额5.88亿元。但充分的计提使公司未来能够轻装上阵。
    净利润提升来源于财务费用及所得税费用的降低
    前三季度,酒钢宏兴财务费用4.17亿元,同比降低53.42%,参照中报披露原因为人民币兑美元升值引起的汇兑损益变动减少所致。所得税费用0.12亿元,同比降低95.37%,主要因公司在2016年冲回了递延所得税资产所致。
    榆钢复产在即
    目前,榆钢新系统维护性检修工作现已完成,计划10月下旬起进一步恢复生产产能。榆钢靠近陇海铁路,交通便利,若能顺利复产,将有效实现减亏,充分提升公司盈利能力。
    风险提示
    钢材需求出现大幅下滑。

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