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     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

证券时报网,迪生力(603335):拟出资300万美元在香港设立全资子公司




    迪生力(603335)9月13日晚间公告,拟在香港新设立全资子公司广东迪生力汽配(香港)有限公司。香港子公司的注册资本为300万美元,公司持股100%。经营范围为汽车零配件的销售,进出口贸易。

证券时报网,天音控股(000829)筹集20万只医用口罩并捐款300万元




    证券时报e公司讯,记者获悉,2月6日,天音控股(000829)向江西省慈善总会捐款300万元用于抗击新型冠状病毒肺炎疫情。同时,天音控股还充分利用其在国外的业务渠道和资源,在多个国家和地区采购、筹集医护物资,截至目前已筹集到医用口罩20万只,运输回国后将捐赠给相关机构。

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巨丰投顾,午间看盘:权重板块王者归来 强势股集体回调释放风险


  【盘面简述】
  周二早盘,两市出现分化,沪指展开反弹,创业板回踩30日均线支撑后止跌;临近午盘股指小幅跳水。盘面上,钢铁、银行、券商、水泥、有色、煤炭、保险等板块涨幅居前;航天航空、农牧饲渔、软件服务跌幅居前。概念股方面,油改概念、稀缺资源、雄安新区、上证50等涨幅居前;海南板块暴跌。目前中美贸易摩擦利空仍需消化,市场将迎来低吸机会。操作上,逢低关注新兴产业中的小市值高成长股。
  【板块方面】
  钢铁股领涨:三钢闽光、韶钢松山冲击涨停,方大特钢、华菱钢铁、八一钢铁、太钢不锈、凌钢股份涨逾5%。有色板块:盛屯矿业、常铝股份涨停,西部矿业、云铝股份、怡球资源涨逾3%。
  【消息面】
  1、“博鳌声音”传递全方位对外开放新期待
  4月8日至11日,博鳌亚洲论坛2018年年会在海南举行。在9日举行的各大分论坛中,对外开放成为与会嘉宾口中的热词。
  2、预披露A股IPO招股书中国人保“回A”再进一步
  保险巨头中国人保回A股上市进程再次推进。证监会网站昨晚公布了中国人民保险集团股份有限公司首次公开发行股票招股说明书(申报稿)。根据预披露招股说明书,中国人保A股拟在上交所发行不超过45.99亿股,占发行后总股本不超过9.78%。发行成功后,A股市场将迎第5家A+H股上市的险企。
  3、深交所发函乐视网追问贾跃亭最新造车计划
  追寻造车梦的贾跃亭再起风云。4月8日,睿驰智能汽车(广州)有限公司以3.64亿元竞得一块位于广州的制造业用地。据强韵数据查询,贾跃亭控制的法法汽车生态(香港)有限公司是睿驰汽车的控股股东。
  【巨丰观点】
  周二早盘,两市出现分化,沪指展开反弹,创业板回踩30日均线支撑后止跌;临近午盘股指小幅跳水。盘面上,钢铁、银行、券商、水泥、有色、煤炭、保险等板块涨幅居前;航天航空、农牧饲渔、软件服务跌幅居前。概念股方面,油改概念、稀缺资源、雄安新区、上证50等涨幅居前。
  钢铁股领涨:三钢闽光、韶钢松山冲击涨停,方大特钢、华菱钢铁、八一钢铁、太钢不锈、凌钢股份涨逾5%。有色板块:盛屯矿业、常铝股份涨停,西部矿业、云铝股份、怡球资源涨逾3%。水泥板块:福建水泥涨停,万年青、华新水泥、海螺水泥、四川双马、凯伦股份涨逾3%。
  券商股走高:中国银河涨6%,华西证券、第一创业、招商证券、国信证券涨幅居前。汽车股异动:亚星客车、旭升股份、威唐工业、迪生力、均达股份涨停,中通客车、爱科迪、海马汽车、安凯客车等涨逾5%。
  巨丰投顾认为中美贸易战对A股形成的负面影响,仍未完全消化。美股周一展开反弹,但尾盘小幅跳水,总体表现低迷。今日市场分化加剧,跌停板个股集中在近期爆炒的海南板块和业绩预报较差的创业板个股。创业板回踩30日均线支撑,沪指在权重股推动下展开反弹。总体看,大盘技术面走势偏弱。建议投资者控制仓位,逢低关注新兴产业(互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药)中的低位成长股。

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天风证券,4200份问卷看清中国消费:告诉你三四线家电消费的真实情况


    趁着春节假期返乡,在我司全体员工的努力下,共带回4296份关于全国各地消费情况的问卷,对于三四线消费升级、90后消费观变迁等研究意义非凡。本篇报告将从家电行业消费的产品、渠道等角度入手,对比各线城市、各世代的情况,还原一个真实、全面的中国家电消费版图,并解读当下最具潜力的家电品类,浅析行业未来发展方向。
    三四线空调市场今年仍具有一定增长潜力。三四线的空调渗透率依然有较大提升空间,且人们购买意愿较强,或许仍有望领跑今年大家电销售。推荐关注作为白马龙头、且受益估值提升逻辑的空调龙头格力电器、美的集团。
    电视机的保有量与收入有较强的相关性,在消费升级的长跑中仍将持续受益,家中没有电视机的比例仅1%~3%,且并无扩大趋势,维持面板降价背景下,黑电格局改善、底部复苏的观点,且已得到多方市场数据验证,推荐关注海信电器、TCL集团。
    消费升级中最受欢迎的多为厨小品类。烤箱、吸尘器、豆浆机等厨电、小家电都是消费升级过程中能够显著提高生活品质的重要品类,推荐关注厨电龙头老板电器、全球最大吸尘器生产商莱克电气、小家电龙头苏泊尔、九阳股份。
    消费者对高端品牌购买意愿较强。随着收入水平提升,目前份额较小的高端市场有望获得较高增速,苏泊尔旗下拥有WMF中国、Lagostina、Krups等多个高端品牌,且苏泊尔的炊具在各收入水平、各年龄段人群中均有超过50%的渗透率,母公司SEB订单持续转移也将进一步提升苏泊尔在全球的份额,强烈推荐关注多品类、多品牌扩张的小家电龙头苏泊尔。
    渠道方面,新一线、二线通过电商购买大家电的比例与一线差距较大,仍有提升空间;但电商份额达到一定水平后,人们也有明显的回归线下趋势,该趋势与收入规模、世代更迭具有一定相关性。

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天风证券,金牌厨柜(603180)2017年年报点评:业绩大幅增长 渠道布局有望加速 维持增持评级


    营业收入同比上升31.2%,净利润同比增长73.3%
    公司发布2017年年报,营收同比上升31.2%至14.4亿元。分产品看,厨柜业务实现收入13.9亿元,同比增长29.4%,截至17年底公司厨柜门店超过1130家(含在建);衣柜业务实现收入2378万元,同比增长6152.6%,衣柜门店超过120家(含在建)。分区域来看,境内业务实现收入13.7亿元,同比增长30.1%,其中,大宗业务同比增长70.5%至1.2亿元;海外业务实现收入4434万元,同比增长100.5%;公司归母净利润同比增长73.3%至1.7亿元,折合EPS为2.78元。2017年利润分配预案为每10股派发现金红利8元(含税)。
    毛利率同比上升1个百分点,期间费用率同比减少0.8个百分点
    2017年公司的毛利率为39.1%,同比上升1个百分点。分产品看,厨柜业务毛利率为38.3%,同比提升1.7个百分点;衣柜业务毛利率为19.4%,同比提升2.7个百分点,衣柜业务毛利率较低是因为新增衣柜业务尚未形成规模效应。2017年公司的期间费用率为27.6%,同比降低0.8个百分点;其中,销售费用率同比增长0.5个百分点至18.8%,主要因为公司广告投入增加和销售人员薪酬增长;管理费用率为9%,同比下降1个百分点;财务费用率为-0.2%,同比减少0.3个百分点,主要因为募集资金到位带来利息收入增加。
    全渠道布局加速,橱衣柜协同显现,募投产能投产缓解产能瓶颈
    公司17年厨衣柜门店合计1250家左右,预计18年开店会进一步提速,同时对各类流量入口实施布局,重点布局精装房以及家装市场,助力流量提升。大宗业务方面,公司计划将在拓展与地产商合作的前提下,拟系统化升级工程产品研发、供应链等能力,提升公司大宗业务进展力,家装公司方面,公司拟与龙头企业合作,进一步增强对流量入口的把握。产品方面,从前公司对桔家产品定位不够清晰,现公司明确定位桔家客户与金牌受众群体相同,我们认为这将能使公司更顺畅地将消费者向衣柜,乃至于全屋定制导流,结合厨电一体化销售,有利于客单价大幅提升。公司江苏6万套厨柜建设项目预计2018年中投产,届时将缓解产能瓶颈,保障新增门店的供货需求,维持公司高增长的势头。
    考虑到公司厨柜品牌优势有助于抢占精装市场份额,厨衣联动支撑客单价持续走高,我们上调2018盈利预测从2.25亿至2.29亿,2019年维持3.1亿,对应EPS分别为3.39元、4.6元,对应当前股价的PE分别为49倍和36倍。
    风险提示:衣柜业务拓展不达预期,房地产销售增速大幅下滑。

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华创证券,万科A(000002)风鹏正举系列:三十载行业领跑 九万里鲲鹏展翅


    1、 三十载引领行业:高周转、城市群、人才激励、小股操盘、创新业务
    回溯过往,作为行业领跑者,万科提前倡导高周转(2001-05年)、探索住宅工业化(2006年)、专注中小户型精装修产品(2007年)、领先建立三级管控架构(2005年)、布局三大城市群(2005年)、实施多项人才计划(2000年)、深化小股操盘模式(2013年)、推出事业合伙人+跟投机制(2014年),均领先于行业5-10年,而这些早期的布局为近年万科业绩稳定高速增长铺垫下良好的基础。展望未来,作为行业探索者,2014年公司开启以房地产为核心的创新业务拓展,公司目前已在物业服务(万科物业)、商业地产(印力集团)、物流地产(万纬物流&普洛斯)、长租公寓(泊寓)、养老地产和轨道物业等细分领域处于领先地位,未来对于公司业绩和估值的贡献值得期待。
    2、A股中持续盈利年限最长的公司,供给端调控中将充分受益集中度提升
    万科深耕房地产三十载,2005年销售额破100亿,2010年成为国内首家销售破1,000亿的房企,2017年销售额超5,000亿,市占率达到4%。万科也成为A股中持续盈利年限最长的公司,2007-17年销售额CAGR+26%、业绩CAGR+19%,2017年销售额同比+45%、业绩同比+33%,2017年末已售未结资源增同比+49%,覆盖当年地产结算收入1.8倍,且已售未结均价高出当期结算均价19%,高预收锁定率和隐含高毛利率将确保公司未来2年业绩获得约30%高增。此外,根据我们此前报告《供给盛世已至,龙头风鹏正举》,预计主流15家房企未来3年销售额集中度将从2017年32%提升至2020年超60%,在后续龙头高速成长期中,万科作为行业龙头将大有可为。
    3、积极拿地扩张、成本控制平稳,货值充裕达2万亿、集中于核心16城
    万科在2015-17年经历了连续三年的加仓拿地后货值相对充裕,拿地销售金额比分别为39%、51%、64%;而近两年拿地均价占比销售均价稳定在45%,显示了供给端调控下龙头优秀的成本控制能力,也有力保障未来结算毛利率稳定。截至2017年末公司未结算建面1.3万方,四大区域分别各占1/4,其中一二线面积占比79%,核心一二线16城面积占比51%;总货值1.94万亿覆盖2017年销售额3.7倍,货值在A股中属于龙头地位,保证丰富可售。
    4、高ROE、高毛利、高预收锁定率、低负债,连续9年经营现金流为正
    公司连续9年经营现金流为正,2017年经营性活动现金流净额高达823亿元,同比增长108%;ROE连续7年稳定在20%高位;过去6年中毛利率和净利率分别稳定在30-35%和12-15%,均属行业高位;2017年末公司已售未结资源增同比+49%,覆盖16年地产结算收入1.8倍,达到史上最高;近几年公司分红率均保持在30%以上。此外,公司高周转+低负债(2017年末净负债率仅8.8%)的完美组合也预留充足加杠杆空间,从而充分受益集中度提升。
    5、投资建议:三十载行业领跑,九万里鲲鹏展翅,重申"强烈推荐"评级
    我们维持公司2018-20年每股收益预测分别为3.31、4.21和5.33元,维持按2018年目标PE13.5倍给予目标价45元,重申"强烈推荐"评级。
    6、风险提示:房地产市场下行风险

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方正证券,新天科技(300259)三季报业绩预告超预期 业绩增长强劲


    公司发布三季度业绩预告,业绩增长强劲:公司前三季度实现营业收入同比增长30%-50%,实现归母净利润同比增长25%-50%,实现扣非净利润同比增长55.73%-84.85%,其中由于公司收购并表因素,预计带来的净利润增加15%左右,即使不考虑并表因素,公司内生增长依然很强劲;第三季度实现营业收入同比增长46.71%-99.30%,实现归母净利润同比增长61.37%-116.77%,业绩超预期。
    公司智能水表业务逐步进入各省会及一线城市,有望实现加速向上增长:我国智能水表渗透率不到20%,受到智慧城市和阶梯价格的影响,国内智能表渗透率有望步入加速上升期。智能水表及系统一直是公司的主要收入来源,公司在智能水表及系统市场的占有率也一直处于行业龙头地位,此前客户多为中小城市地方水司,公司现逐步加大了在省会城市及一线城市水司的推广和宣传力度,扩大了在省会及一线城市的市场份额,创造了新的盈利点,推动公司业绩加速提升。
    智能燃气表业务前期布局完成,进入业绩快速增长期:受益于“天然气渗透率持续上升”和“阶梯气价”、“智能表渗透率提升”等因素影响,未来智能燃气表行业有望保持较高增速。从2012年开始公司将主要精力放在前五大燃气公司的业务拓展,2016年12月公司智能燃气表入围全国最大燃气公司华润燃气供应商集中联合采购目录,目前华润燃气旗下部分子公司已经开始大批量使用公司物联网智能燃气表以及LoRa无线扩频智能燃气表。经过4年的市场铺垫,公司智能燃气表业务在业绩增速上得到明显体现,未来公司智能燃气表业务有望与智能水表业务齐头并进成为公司第一大主业。
    公司智慧水务及智慧农业节水业务进入收获期:智慧水务及智慧农业节水均拥有千亿市场规模,并处于行业发展初期阶段,先入者有望最大受益于行业的快速发展。在智慧水务领域,公司与银川水务成立合资公司负责银川市未来智慧水务的建设。在智慧农业领域,已获取较大的订单,同时京蓝控股董事长进入新天科技董事会,京蓝为我国高效节水灌溉领域龙头企业,未来与公司有长期深入合作的可能。公司新业务进入业绩贡献期,有望成为公司未来业绩快速增长重要推动力。
    公司NB-IOT智能水表及燃气表推广顺利,进一步提升公司核心竞争力:2017年有望迎来NB-IOT商业化应用元年,智能水务、智能燃气等重点行业将率先大规模商用部署。公司已与中国电信、华为公司签署了物联网(NB-IoT)合作协议;公司基于NB-IoT技术的智能水表已在郑州中力.龙湾等实现应用,公司并与乌鲁木齐水务、永城水务等多家水务公司就NB-IoT智能水表的推广和应用达成了长期战略合作。公司与武汉武钢华润燃气公司、中国电信签署了智慧燃气战略合作框架协议,公司首批3,400块NB-IoT智能燃气表即将在武汉武钢华润燃气公司进行试点应用。随着新一代技术的NB-IoT窄带物联网智能水表、智能燃气表在水务公司、燃气公司的试点成功应用,将会进一步提升公司的核心竞争力,促进公司市场占有率及业绩的提升。
    盈利预测与评级:预计公司2017-2019年归母净利润为1.70、2.50、3.28亿元,同比分别增长61.72%、46.60%、31.23%,对应EPS为0.32、0.47、0.61元,对应PE分别为33.77、23.04、17.55倍,公司是成长性行业的优质成长股叠加物联网行业的快速发展带来的利好,维持强烈推荐评级。
    风险提示:公司新业务拓展低于预期,NB-IOT商业化进程低预期。

广发证券,商业贸易行业:受中秋错位及CPI上行影响 9月社零同增9.2%


    9月社零增速提升至9.2%,基础消费品全面回暖
    据国家统计局数据,1-9月我国社零总额为27.43万亿元,同比增长9.3%;其中电商消费4.8万亿元,增长27.7%,渗透率为17.5%。9月单月社零总额3.2万亿,增速9.2%,环比提升0.2pp,主要受中秋错位(去年中秋位于10月)及CPI温和上行的影响(9月份CPI为2.5)。
    由于石油、汽车等周期属性较强的品类在社零中占比较高,一定程度上对社零增速形成扰动,为剔除此类影响,我们引入广发零售指数(GFRI),即将各品类限额以上增速(剔除汽车石油等周期性产品)依各品类零售额占比加权计算得到。我们得到广发零售指数9月份同比增速为10.1%,可更好反应终端零售的实际增速,而限额以上社零增速为6.9%(受占比达29%的汽车9月同比下滑7.1%的影响)。
    分地区看,乡村增速快于城镇:9月份城镇零售额2.71万亿元,同比增长9.0%(环比上升0.2pp);乡村零售额为0.49万亿元,同比增长10.5%(环比上升0.3pp)。分类型看,餐饮增速高于商品零售:9月份餐饮收入3447亿元,同比增长9.4%;商品零售2.86万亿元,同比增长9.2%。
    分品类看,基础型消费随CPI温和上行而全面回暖,食品、服装、日用品9月分别同比增长13.6%、9.0%和17.4%;家电和通讯器材增速分别为5.7%和16.9%。可选消费中金银珠宝增速保持双位数增长,金银珠宝9月同比增长11.6%,我们判断在经济下行周期中,避险情绪提升拉动黄金消费增加;化妆品9月同比增长7.7%。
    电商保持强势,基于广发零售指数电商消费累计占比达34.1%
    1-9月,全国实物商品网上零售额为4.8万亿元,同比增长27.7%;电商渗透率达17.5%。而限额以上的超市、百货店、专业店和专卖店零售额同比分别增长7.3%、4.6%、8.6%和4.4%。分月度看,9月份网上实物零售额为5945亿元,同比增长25.8%(环比下降3.4pp)。分品类来看,“吃”的增速快于“穿”和“用”。
    关注规模持续扩张、市占率稳步提升的龙头公司
    我们认为在目前消费增速有所放缓,预期悲观的环境下,需要淡化月度数据的波动,更多的关注具备扩张能力的成长型零售龙头,享受集中度提升红利,从而有更大的机会实现估值切换。今年以来我们一直强调,中国仍然是成长型国家(社零复合增速10%,远超发达地区),零售集中度低,因此市场对于零售龙头公司的扩张能力有着极大的期待,结合近期CPI持续温合上行,建议关注:苏宁易购、南极电商、天虹股份、永辉超市。
    风险提示
    终端需求疲软,拖累零售增速下滑;各公司兼并整合低于预期;运营效率低下,人工租金成本上涨。

川财证券,电力环保行业周报:中俄最大核能项目签署 关注核电审批重启


    今年以来,全社会用电量增速保持在高位,1-4月份,同比增长9.3%,随着夏季用电高峰临近,火电出力预期将继续扩大,煤炭需求将同步攀升,煤炭价格上涨压力较大。近期在国家发改委等部门的调节下,煤炭价格有所回落,但短期仍将保持震荡的格局,根据中电联公布的最新一期中国沿海电煤采购价格指数显示,电煤价格止跌反弹,环比变化-2-34元/吨不等。长期来看,随着政府调控政策的落地,煤炭价格有望运行在合理区间,火电企业成本预期将逐渐下降,可关注业绩弹性较大的优质火电龙头企业,相关标的有华能国际、华电国际。近日中核集团与俄罗斯国家原子能集团签署了迄今为止中俄最大的核能合作项目,计划在田湾和徐大堡厂址合作建设4台VVER-1200型三代核电机组,并将在中国示范快堆项目中开展设备供货和技术服务合作。2018年核电行业利好频现,三门一号机组、台山一号机组接连获准装料,预计年内有望实现商运。上述一揽子合同的签订,将有望进一步推动核电新项目审批重启,可关注A股唯一核电运营标的中国核电。
    市场表现
    本周电力行业指数下跌1.44%,公用事业指数下跌1.65%,沪深300指数上涨。各子板块中,火电指数下跌2.74%,水电指数块上涨0.66%,电网指数下跌0.20%。个股方面,周涨幅前三的股票分别是福能股份、滨海能源、嘉泽新能,涨幅分别为5.84%、5.25%、4.92%;跌幅前三的股票分别是甘肃电投、华能国际、联美控股,跌幅分别为9.59%、7.46%、6.30%。
    行业动态
    1、山西省发改委下发《关于降低我省一般工商业用电价格的通知》,决定自2018年4月1日起,降低山西电网一般工商业用电价格每千瓦时1.59分。(北极星电力网)2、国家电网能源研究院预计上半年全国全社会用电量同比增长9%左右。(中国能源网)3、核安全局局组织检查组对台山核电厂1号机组首次临界准备情况进行了核安全检查。检查结果表明,该机组已基本具备首次临界条件。(北极星电力网)
    公司公告
    宁波热电(600982):公司与湖南省津市市人民政府签订关于湖南津市高新区热电联产项目开发建设的合作框架协议;华能国际(600011):公司已于近日完成了2018年度第九期超短期融资券的发行。本期债券发行额为40亿元人民币,期限为180天,发行利率为4.05%。
    风险提示:电力需求不及预期;行业政策实施不及预期。

中金公司,普利特(002324)2018年半年报点评:原材料成本上涨影响盈利 看好公司产品销量增长


    2018 年上半年业绩符合预期
    普利特公布2018 年上半年业绩:营业收入17.70 亿元,同比上涨9.95%;归属母公司净利润8,806 万元,同比下降29.50%,对应每股盈利0.22 元,扣非后归属净利润8,153 万元,同比下降4%。业绩下滑主要由于原材料价格同比上涨较多。公司预告2018 年前三季度归属净利润1.00-1.80 亿元,同比变化-37%~+13%。
    发展趋势
    原材料成本上涨影响公司盈利能力。2018 年初,公司对部分原材料价格上涨较多的产品线进行了系统性提价。但今年以来原材料价格上涨较多仍对公司盈利能力产生影响。1H18,公司平均毛利率持平在19.3%,其中汽车用改性塑料毛利率同比下降1.6ppt 至20.3%。分产品看,改性聚烯烃类、改性工程塑料类产品毛利率基本持平,改性聚苯乙烯类产品毛利率同比下降3.2ppt 至16.3%。
    汽车改性塑料主业产能扩张推动未来持续增长。公司规划至2020年末达到50 万吨以上全球化新材料产能与100 亿元以上销售规模,相比2017 年销量和营收分别增长约91%与194%。通过优化普利特与美国WPR 公司产能、新建嘉兴工厂二期产能等途径持续增长。公司嘉兴工厂二期年产15 万吨汽车用改性塑料项目厂房建设已完成与设备到位,预计将支撑2018-19 年公司主营业务增长。
    特种工程材料、军工新材料等领域寻求突破。公司于今年3 月与外部事业合伙人合资成立控股子公司上海高观达,发展气凝胶尖端复合材料;于5 月与内部核心业务骨干合资成立控股子公司普利特伴泰,发展特种复合工程材料;在上半年成立控股子公司浙江燕华进行套期保值,积极规避、降低贸易和原材料涨价风险。
    盈利预测
    由于原材料价格上涨影响公司盈利能力,我们将2018/19e 盈利预测从0.65/0.78 元下调27.3%/27.9%到0.47/0.57 元。
    估值与建议
    公司当前股价对应24/20 倍2018/19 年P/E。看好公司产品销量与营业收入继续增长,维持“推荐”评级,由于原材料价格上涨影响公司盈利能力和市场估值中枢下移,将目标价下调34%至15 元,对应32/27 倍2018/19 年P/E,对比当前股价有30%空间。
    风险
    原材料价格上涨,下游需求疲软。

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