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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

渤海证券,佳讯飞鸿(300213)携科技同行 与创新同在


    保持轨交指挥行业优势,拓展新兴领域业务
    多年以来,佳讯飞鸿公司聚焦通信信息领域,为全球10 多个国家的客户提供指挥调度产品设备和定制化产品和解决方案。当前公司为快速高效地满足客户的多元需求,帮助行业客户提高生产效率,正由设备商转型为提供具备感知、分析、数据挖掘等功能智慧指挥调度系统服务商。作为高科技类企业, 公司一直重视研发投入,每年将销售收入的10%以上投入研发,累计获得专利269 项,已经成为交通指挥细分行业内的技术领先企业。 
    此外公司凭借其对国内轨道交通领域的深刻理解、对传统业务以及未来业务的无缝扩展、灵活多样的组网方式以及快速服务响应等独特优势,积极推进轨交业务纵深化发展,同时抓住军民融合机会,大力拓展军品领域,并在海关、能源和信息等新领域培育新的利润增长点。 
    抓住技术发展趋势,积极进行信息化演进
    随着全球信息技术创新进入新一轮加速期,云计算、大数据、物联网、移动互联网、人工智能、虚拟现实等新一代信息技术正快速演进,单点技术和单一产品的创新正加速向多技术融合互动的系统化、集成化创新转变,创新周期大幅缩短。工业互联网所涉及的新ICT 技术也在交通、国防、政府、能源等关系国家经济命脉的重点行业得到广泛应用。面对技术的革新,客户需求的变化,公司将紧紧抓住这个变革趋势,通过智能化指挥调度系统,在耕耘多年的行业上,加快布局新产品,覆盖智能感知、智能传输、智慧决策、智慧分析等多个环节,增强现有系统和解决方案的竞争力,持续满足以及引导客户需求,为行业客户和自身增长带来双赢的价值,创造全新的发展机遇, 实现业绩增长。 
    盈利预测
    我们认为公司所处的轨交行业一直处于景气度相对较高的阶段,特别国内城市轨道交通的建设增长较为突出,基于行业增长较好的环境下,公司也积极通过内部技术升级转型与外部并购增强技术实力两条途径来带动公司业务快速增长。我们预测2018 年至2020 年公司业务营业总收入达到14.12 亿元、17.41 亿元、21.99 亿元,公司实现归属母公司所有者净利润为1.74 亿、2.29 亿、3.01 亿元,实现每股收益0.29 元、0.38 元、0.51 元。考虑同领域的上市公司平均估值,给予公司30-33 倍估值。 
    风险提示:技术和产品研发风险、公司产品降价与竞争优势降低。
    

申万宏源,电子行业17年业绩前瞻:大者恒大 强者恒强


    整体来说,2018年不会是电子大年,真正的大年要等5G开始逐步商用和物联网架构雏形浮现,最快要等到2019~2020年以后,而且这个大年不会只有一年,会连续好很多年,快一点是2019年起、慢一点是2020年起。
    2018年不会是电子大年,但产业结构正在转变、资源朝大厂倾斜趋势明显,因此“模组化”概念企业仍值得重视,而演变的过程中,无线化、少/无孔化、去金属化…都会持续发生,期间某些单一零件、偏中小型企业,都将面临更多被边缘化的风险。
    除了未来趋势,目前市场也比较关注2017年业绩是否超预期,我们挑选几家市场较为关心的电子企业并预测其2017年业绩,其中,年增幅度逾100%的,主要包括闻泰科技,年增幅度高达587.5%;其次为京东方A,年增幅度为344.7%;长电科技紧追在后,年增幅度272.6%;东尼电子和深天马A也分别有163.5%和152.0%的年增幅度。接着,年增幅度介于50~100%的,分别包括90.8%的长信科技、83.3%的信维通信、81.0%的利亚德、57.9%的立讯精密、54.8%的环旭电子、53.0%的安洁科技、50.6%的欧菲科技;我们主推的相关标的几乎都落在这个区间。最后,年增幅度介于20~50%的,则包括LED股的三安光电和木林森,年增幅度分别为47.9%和40.2%;合力泰也有37.3%的增幅;港股的瑞声科技年增幅度则为35.9%;超声电子因为汇兑损失较剧,年增幅度仅有21.4%。
    展望未来,由于1Q18苹果iPhone整体备货目标没那么悲观,而且2Q18锁定印度市场iPhoneSE2即将问世,之后就是衔接3Q18的3款iPhone新机,也就是说,从1Q18~3Q18苹果iPhone零组件备货量都有基本盘支撑着,因此,立讯精密、超声电子、安洁科技、信维通信,以及欧菲科技、蓝思科技、大族激光、瑞声科技(港股)…等苹果概念股,状况也没那么差,一切就等悲观情绪消化殆尽。
    值得注意的是,苹果2018年开始不用in-cell技术,就连6.1寸iPhone的LCD也不用in-cell、改采外挂式触摸屏,也就是说,2018年的3款iPhone新机,包括6.1寸LCD、6.5寸OLED、5.8寸OLED,3款通通都采用外挂式触摸屏,因此在议题和故事上会利好欧菲科技。
    未来将是大者恒大、强者恒强的天下,过去那种小而美、小而省的时代,即将慢慢步入尾声。国内像是信维通信、立讯精密、瑞声科技(港)等3家零组件“模组化”趋势已经很明显、形成三足鼎立局面,而2018年第4家欧菲科技也冒出来加入“模组化”战局,少数单一器件如PCB硬板的超声电子,在“纯内资”的护身符下,并不受“模组化”趋势的负面影响,也都展开不同程度的扩产计划以承接未来订单。而国家战略第一梯队的中芯国际(港股)、三安光电、京东方A,长期来看也都是重点。

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中泰证券,汽车和汽车零部件行业:7月关税下调 进口车贸易商受益


    本周市场主要呈现上涨趋势,汽车与零部件板块上涨0.9%。其中,汽车零部件子板块上涨1.7%,汽车服务子板块上涨0.7%,汽车整车子板块下跌0.4%,沪深300指数下跌2.2%。本周A股重点公司股价主要呈现下跌趋势,涨幅前三为蓝黛传动、东安动力和精锻科技,分别上涨8.3%、5.6%和4.9%。跌幅前三为富临精工、长安汽车和中国重汽,分别下跌3.6%、2.8%和2.7%。
    月关税下调,进口车贸易商受益。7月1日起,降低汽车整车及零部件进口关税。将汽车整车税率为25%的135个税号和税率为20%的4个税号的税率降至15%,将汽车零部件税率分别为8%、10%、15%、、25%的共79个税号的税率降至6%。关税税率从25%下降到,进口车完税价格下降8%,下降幅度较大,预计进口车贸易将显著回升。推荐关注国机汽车(60%左右的利润来源于汽车贸易,进口车市场市占率超过20%)、以及广汇汽车等进口车贸易商。
    投资建议:我们认为在汽车行业整体增速放缓的背景下,关注自主品牌崛起和零部件国产替代两条投资主线。具体来看,(1)乘用车板块,关注创新能力强、技术储备强的自主品牌车企,建议关注吉利汽车、广汽集团、上汽集团。2)商用车板块,2018年仍然有大量的国三重卡等待更新,行业景气度大概率维持,关注威孚高科、中国重汽;客车板块,随着新能源补贴逐渐退出,行业持续分化、集中度提高,关注宇通客车等龙头企业。3)零部件板块,在下游需求增速放缓、行业整体承压的背景下,看好单车价值量大国产替代趋势强以及受益于大众产品周期的零部件企业,关注天成自控、星宇股份、和继峰股份。4)自动驾驶板块,受益于C-NCAP对ADAS采用要求的提高,我国ADAS渗透率将快速提升,我们看好毫米波雷达、智能刹车系统,建议关注华域汽车、拓普集团。
    风险提示:汽车销量不及预期;新能源政策收紧;交通事故引起政策收紧,ADAS国产化不如预期。

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安信证券,有色金属行业:节内伦铝大幅波动 有色或迎旺季修复


    上周,海外铝价大幅波动,基本金属库存持续下降,价格涨跌互现。上周LME铝、镍、锌、锡、铜、铅涨幅依次为2.51%、0.88%、0.87%、0.66%、-1.17%、-2.29%。上周全球最大氧化铝厂海德鲁Alunorte宣布全面停产后又获50%复产授权,LME铝价先大涨后大跌。2018年以来,除锡之外,LME和上期所基本金属库存持续下降;尤其是8、9月以来,包括保税区在内的铜库存出现加速下降,结合废铜因素后,旺季因素仍较凸显。政策方面,国内10月7日午间宣布降准1个百分点,稳增长态度明显,同时考虑到发改委近期对基建投资的强调,后续稳增长政策仍值得期待。海外方面,节内10年期美债收益率一度飙升至3.23%,创2011年来新高,欧美股市受挫,离岸人民币贬值承压。虽然9月加息后美联储出现一些微妙的软化,但鹰派渐进加息的整体态度难以逆转,方向性地转鸽仍须静待美国通胀边际弱化。
    上周,美元上涨,贵金属上涨,黄金短期承压,看好中长期配置价值。上周美元指数上涨0.48%,Comex黄金上涨1.01%,Comex白银下跌0.07%。美联储9月议息会议决定上调联邦基金目标利率区间至2.0%-2.25%,并上调经济预期,今年以来受减税刺激,美国经济整体保持强劲,预计12月再度加息,中短期之内金价仍受到压制。长期看,经历十年复苏,美国经济运行已处顶部区域,贸易摩擦、货币抽紧等因素对美国经济的负向冲击预计将逐步兑现,再叠加通胀上行,美国实际利率中期存在下行可能,黄金具备中长期配置价值。
    上周,MB低等级钴报价企稳,国内钴价企稳,下游需求改善确认,看好钴板块重估。10月5日MB低等级钴报价33.35-34.4美元/磅,周涨幅0%-0.43%。AM20.5%硫酸钴报价不变,AM四钴报价不变。8月,新能源汽车产销量分别为9.9万辆和10.1万辆,比上年同期分别增长39%和49.5%,消费旺季已至。目前国外MB钴价持续上涨,国内锂电下游订单转好,钴盐涨价大势所趋。一是明年长协谈判即将开始,大型钴矿供应商对MB钴挺价意愿强烈。二是MB钴价连涨后企业补库意愿、贸易商采购意愿逐步增强。三是3C电子和新能源车旺季到来,8月份中国硫酸钴和钴粉月度销量环比增幅分别是41%和35%,显示需求端已确凿改善。MB钴价对钴盐的撬动作用正在显现,钴盐涨价应是大势所趋,建议重点关注钴板块重估。
    上周,稀土价格基本持平,政策和旺季因素有望推动涨价。氧化镨-2.3%,金属铽-1.8%。9月29日工信部发布关于建立稀土矿山、冶炼分离企业定期公示制度的通知,要求稀土六大集团每年在各集团门户网站向社会公示矿山和冶炼企业的指标下达情况和生产状态。我们认为,对六大集团的规范是对整个稀土上游产业的规范,一是有利于加强六大集团自身的自律,二是有利于各级政府对六大集团的监督,制度的健全有望让黑稀土无处遁形。考虑到近期稀土重地江西省开展打黑专项行动,叠加下游磁材迎来旺季,稀土供需有望抽紧,行业有望持续好转。
    Q4旺季来临,叠加国内稳增长,有色板块有望迎来旺季修复,但美联储仍在加息通道,会对旺季修复带来压制,建议重点关注钴、稀土、铝等品种,库存加速下降的铜亦可适当关注。在此背景下,我们选择需求侧旺季因素明显、供给侧偏紧以及国内产业定价属性较强、全球定价属性较弱的品种,建议关注钴、铝和稀土。钴:关注华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、道氏技术;稀土:关注盛和资源、五矿稀土、广晟有色、北方稀土;铝:关注中国铝业、云铝股份、神火股份;铜:关注紫金矿业、江西铜业、云南铜业。
    风险提示:1)美联储加息进程超预期;2)全球宏观经济回暖低于预期。3)新能源车需求低于预期;4)高镍三元材料占比提升超预期。

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中证网,京山轻机(000821):斥资2100万元设立数码印刷子公司 预计于4月正式运营




  中证网讯(记者 于蒙蒙 实习记者 段芳媛) 京山轻机(000821)2月26日晚间公告,公司出资2100万元发起设立子公司武汉佰致达科技有限公司(简称"武汉佰致达"),京山轻机拥有子公司70%股权。武汉佰致达主营业务为印刷设备及配件的技术研发、批发兼零售。
  公告显示,武汉佰致达致力于数码喷墨工业化领域研发与销售,当前重点研发方向在于瓦楞纸板数码印刷联动线,将成为京山轻机打造瓦楞行业智能工厂的一部分。武汉佰致达的研发人员由京山轻机数码印刷事业部及京山轻机控股子公司武汉璟丰科技有限公司打印部研发团队组成。
  京山轻机表示,武汉佰致达将充分利用公司控股子公司武汉璟丰在喷墨硬件、软件开发的优势与公司在瓦楞行业多年的技术与市场积累,完善数码印刷技术,抢占数码印刷市场。
  公告显示,京山轻机决定建立研发与生产基地,投资新建武汉佰致达,一方面可以整合公司现有技术,满足客户多样化的需求;另一方面通过在瓦楞数码喷墨印刷的技术沉淀与团队建设,对开拓其它行业数码印刷市场有巨大的正面意义。
  据了解,武汉佰致达已完成工商登记注册,正进行人员招聘等工作和经营场所布置,预计2019年4月正式运营。另外,武汉佰致达成立后,前期需资金3000万元左右开展研发、生产、交付运营相关的活动,如业务发展需要,有较重大项目需要投资,京山轻机将给予支持,由武汉佰致达申请银行贷款或以股东借款、股东增资等方式筹集。
  京山轻机表示,此次设立子公司是为了响应国家创新发展战略,适应改造数码印刷市场生态,整合公司技术及市场资源,结合公司在瓦楞纸板数码印刷研发及生产等优势和专业运作能力,通过项目建设,积极稳妥地提高企业经济效益,增强市场竞争力。

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中证网,安迪苏(600299)前三季度营收85.25亿元 蛋氨酸价格反弹望受益




  中证网讯(记者江钰铃)安迪苏(600299)10月24日晚发布三季报称,前三季度,公司的经营收入为人民币85.25亿元,较去年同期分别上涨12%。公司称,营收增长主要归功于液体蛋氨酸稳定的销量增长、维生素业务在市场供应波动的情况下做出的重要贡献以及包括纽蔼迪产品系列在内的特种产品销售额取得31%的快速增长。
  公司表示,尽管宏观环境充满挑战,例如不断上涨的原材料成本、日益激烈的市场竞争以及不利的外汇影响,安迪苏仍保持了35%的毛利润率水平。
  主要产品方面,2018年前三季度,主要维生素产品的销售价格仍然维持在高位,维生素A市场正在逐渐回归正常但伴有较大的市场波动性。而公司主要产品蛋氨酸继续保持市占率领先。公司此前公告称,公司蛋氨酸产能41 万吨,产能规模全球第二,全球市占率27%。蛋氨酸价格近期也在回升通道,10月23日市价2.5万元/吨,较前一周上涨6000元/吨。
  安信证券分析师张汪强表示,成熟的蛋氨酸市场中液体蛋氨酸渗透率超过50%,而我国目前仅为22%,提升空间很大。蛋氨酸价格反弹,公司将从中受益。
  特种业务方面,2018年前三季度,特种产品业务的经营收入为人民币16.8亿元,同比大幅增长31%。公司表示,新产品的陆续推出以及纽霭迪产品的加入令安迪苏特种业务组合更加均衡。同时,安泰来和喜利硒继续取得了不俗的销量增长。
  安迪苏首席执行官让﹒马克表示,在2018年第四季度,将继续执行运营效率提升计划,并进一步从总体上提升竞争能力和盈利水平。

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国金证券,建筑和工程行业周报:园林/国际工程估值将切换 低估值高增长配置价值显着


    行业点评
    高质量发展背景下有效基建投资或将为重点,“美丽中国”投资仍将为重点:1)中央经济工作会议于12月20日结束,会议要求“加快推进生态文明建设”,实施好生态保护修复工程,启动大规模国土绿化行动,培育专门从事生态保护修复的专业化企业。预期园林工程生态修复项目将迎来爆发式增加,扩容园林企业需求端;2)自2013年至今,生态保护及环境治理业占比低(占基建投资额比例不足2.2%)、但增长迅猛(增速维系20%以上),今年我国1-11月份环保投资增速达23.6%,我们认为,尽管现阶段对于明年的基建增速的认知仍存在分歧,但生态环保及环境治理投资高增是必然;3)在宏观大逻辑通畅+中观需求端扩容供给端集中度提升+微观业绩订单高增,伴随整个四季度的业绩预期估值将向2018年切换,核心标的2018年PE估值极具吸引力,坚定推荐园林+PPP,推荐东方园林(18*2018EPS)/铁汉生态(14*2018EPS)/岭南园林(15*2018EPS)/美尚生态(19*2018EPS)/美晨生态(14*2018EPS)/文科园林(18*2018EPS)等,关注棕榈股份、海南瑞泽等;5)装配式建筑绿色高效,绿色建筑与绿色园林共筑“美丽中国”,政策保障万亿市场+原材料价格上行促集中度提升,首推杭萧钢构(13X2018EPS),关注精工钢构/东南网架等。
    中国高端基建具全球竞争力,美国税改下国际工程长期受益:1)根据国金宏观观点,减税/加息/缩表叠加将造成美元升值,资金回流美国,人民币贬值压力较大,对国际工程板块产生利多;2)“一带一路”助高端基建制造“出口”:十九大将“一带一路”写入党章政治级别再拔高,我国建筑企业实力冠绝全球作为“高端制造”实现产能输出逻辑通畅,2017年1-11月一带一路沿线国家新签合同额达1135亿美元同增13%保未来业绩稳增;3)低涨幅低估值:截止2017年12月24日,国际工程板块年初至今跌幅达8%,同期上涨综指/沪深300/建筑装饰板块涨幅达6%/22%/-5.8%,国际工程滞涨明显,国际工程板块估值仅16.67为历史三年最低估值;4)继续推荐国际工程板块,首推中材国际(11X2018EPS):①风险消除。本周H1股两材合并大会已获通过,中材国际长期增长逻辑将再无大风险,合并之后的中国建材集团将国际工程列为未来发展三大核心战略之一,将引领中国建材集团“走出去”,地位和协同效应较历史大幅攀升;②公司“质变”悄然到来。公司传统主业已由传统的水泥工程转变为水泥工程+水泥厂运营维护+多元化工程,水泥厂运营维护作为传统主业重点发力点之一近年营收快速增长,运营维护维公司带来稳定营收(受行业景气度影响较小)、超高毛利率(公司2017年H1毛利率高达24%,约为工程建设业务的2倍)、更佳现金流,2017年H1公司生产运营维护营收仅2亿,其营收占比仅2%,远低于竞争对手FL史密斯客户服务营收占比(36%),我们判断生产运营管理业务将为公司提供长期稳定增长来源;公司新增环保和投资业务,未来环保和投资业务利润体量将有望逼近传统主业;③我们判断公司2017/2018年净利润分别达10/15亿元且确定性高,本周收盘市值仅153亿,对应2018年估值仅10倍左右,无论横向纵向来看均处于非常低的位置;5)可积极关注中工国际/北方国际/神州长城/中钢国际等。
    保障民生政策鼓励房屋租赁市场发展,长租公寓获关注利好全装修市场:1)十九大强调“房住不炒”定位,建立“多主体供给、多渠道保障、租购并举”的住房制度,北上广深四个一线城市“十三五”期间租赁用房供地计划为50/70/15/40万套,占总供地计划的33%/41%/20%/53%,中央经济会议首提“长期租赁”,预计后续将迎系列政策催化;2)现阶段,流动人口向核心城市群集中,为三大城市群带来巨量租赁需求,现阶段我国租赁市场机构渗透率仅为2%,远低于发达国家35%的比例,预测到2020年,长租公寓数量达到1000万间,长租公寓需求带来巨量装修市场,预计在2017-2025年将累计带来B端家装市场规模约2万亿;3)首推全筑股份(21X2018EPS),关注金螳螂/广田集团等。
    推荐低估值+高增长的基建区域标的,关注煤化工投资机会:1)城市群建设利好区域基建标的业绩高增:十三五规划纲要提出打造京津冀、珠三角、长三角世界级城市群,4月“千年大计”雄安新区设立预计带动万亿基建投资,7月粤港澳大湾区框架协议签署港,珠澳大桥、广深港高铁等重点项目陆续开展,11月底杭州大湾区建设重大项目推介会推出建设项目总投资额约1.5万亿元,城市群建设助推城镇化2.0,利好区域基建标的;2)区域基建标的低估值:长三角:龙元建设(16X2018EPS)/中设集团(16X2018EPS)/苏交科(17X2018EPS)/腾达建设(18X2018EPS)等,京津冀:中国建筑(7X2018EPS)/中国交建(11X2018EPS);3)推荐标的:长三角:龙元建设、中设集团、苏交科、腾达建设等,关注上海建工、隧道股份,京津冀:中国建筑、中国交建等;4)积极关注石油价格震荡走高传导至化学工程板块订单增长,关注中国化学/东华科技等。
    风险提示:
    1)利率持续上升导致融资成本上升,自10月以来10年期国债利率攀升23个BP至3.89%。2)2018年基建投资增速低于预期导致相关标的订单/业绩增速不及预期。3)“资管新规”影响PPP项目资本金融资及落地情况:“资管新规”要求分级产品中劣后级不能对优先级资金做出收益率承诺、分级产品中杠杆率只能为1:1以及资管产品最多“二级嵌套”的要求,将有可能使得PPP项目资本金融资或出现困难,从而导致PPP项目无法顺利开工。4)相关标的业绩增长不达预期,包括开工进度(建筑项目的开工受到天气、资金和偶然的工程施工安全事故等不可预测风险,从而导致项目开工进度低于预期)、订单获取(建筑行业的订单获取与行业本身增速、竞争对手情况及公司销售人员关系较大,销售人员的流失或导致其订单获取能力下滑)不达预期等。

申万宏源,中直股份(600038)军民用直升机龙头 新机型放量未来业绩可期




    国内直升机唯一A股上市龙头,充分享受直升机高速增长红利。公司成立于1999年,于2000年在上交所上市。公司成立之初由哈尔滨工业集团控股,曾用名"哈飞股份",2013年通过并购重组基本完成中航工业民用直升机总装及军民两用零部件业务的整体上市。目前,公司是国内直升机行业唯一A股上市龙头,充分受益未来直升机高速增长周期。
    中美军用直升机差距较大,国内军队建设带动直升机的巨大刚需。军用直升机为现代战争中不可或缺的力量,对比美国军用直升机情况,我国仍存在明显差距。1)从总量上来看,国内军用直升机数量仅为美国的1/6;2)从数量结构来看,我国在运输直升机及武装直升机的数量配比上尚不合理;3)从直升机谱系上来看,我国国产直升机在10吨级中型直升机和20吨重型直升机种类上尚存在空白。对标美国编队配置模式,中性假设条件下,预计国内军用直升机空间近3千亿。
    对标美军直升机谱系化发展思路,国内武装型空白已填补通用型为目前最大短板,预计未来新型运输机的列装将会带来公司下一轮高速增长周期。国内直升机编队建设借鉴美国模式,我国已制定直升机行业按吨位系列发展的规划。对标美军直升机编制配比,虽然国内武装型直升机空白已得到填补,但是当下国内运输机直升机仍属短板。对标美国主力运输机"黑鹰",公司新型10吨级直升机总体布局和功能设计与之相仿,有望成为国内运输直升机的主力列装机型。我们分析认为本轮运输直升机编队建设或复制上一轮武装直升机编队建设经验,助力公司业绩迎来又一轮高成长期。
    中航直升机公司拟整体注入港股,集团资产整合进度或加快,建议关注后续公司资产整合进程。中航工业集团资产整合经验丰富,十三五末期资产证券化目标为70%,目前仍有差距;中航科工拟收购中航直升机公司100%股权,或预示集团资产整合步伐加快。中直股份作为中航工业直升机板块唯一A股上市公司,体外仍有大量核心军机总装资产,公司未来资产整合进程值得关注。
    维持盈利预测及买入评级。根据我们对公司利润表的分析预测结果,预计公司18/19/20年的营业收入分别为138.42亿元、173.54亿元、222.13亿元,归母净利润分别为5.18亿元、6.52亿元、8.40亿元。相对估值法下,当前股价42.68元/股(2月15日收盘价),公司19年PE为38X、PS为1.45X,可比公司PE及PS均值分别为46X、1.66X,同时,考虑到公司为国内军用直升机行业唯一A股上市公司,未来业绩增长潜力巨大,叠加公司资产整合预期,因此维持买入评级。
    风险提示:1)部分核心配套系统交付受阻;2)资产整合进度低预期等。

证券时报网,盘中直击:今日458只个股突破五日均线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午10:32分,上证综指3149.44点,收于五日均线之下,涨跌幅-0.54%,A股总成交额为2157.60亿元。到目前为止今日有458只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有共进股份、达安基因、鹏鹞环保等,乖离率分别为8.51%、8.39%、8.05%;奥士康、江山欧派、科斯伍德等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    3月28日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)五日均线(元)最新价(元)乖离率(%)
    603118共进股份10.060.377.267.888.51
    002030达安基因10.000.8814.5115.738.39
    300664鹏鹞环保10.0213.3919.7221.318.05
    601500通用股份9.763.978.349.007.97
    300268佳沃股份10.032.3716.4817.777.83
    603067振华股份10.042.1711.1011.957.62
    002605姚记扑克9.991.7310.8111.566.94
    600874创业环保7.782.3912.6013.446.67
    300066三川智慧7.062.644.284.556.31
    002655共达电声6.995.5710.5111.176.24
    600419天润乳业9.990.7541.6744.266.22
    002729好 利 来9.992.7334.2636.336.03
    002118紫鑫药业7.192.448.168.655.95
    603648畅联股份7.9013.9617.3018.305.76
    300344太空智造7.7411.3510.9311.555.69
    300181佐力药业6.616.746.747.105.37
    002839张家港行6.568.168.198.615.18
    603895天永智能6.3712.3049.2551.785.15
    603177德创环保7.597.2817.2618.145.11
    300625三雄极光5.852.6822.2323.334.94
    300395菲 利 华5.220.9113.8314.504.81
    300011鼎汉技术4.870.619.479.904.56
    603903中持股份5.141.3130.5231.904.52
    603618杭电股份4.470.586.957.254.32
    603183建 研 院5.168.3236.3437.904.28
    002800天顺股份4.531.9125.4526.514.17
    600721百 花 村4.893.049.6910.094.17
    000613大东海A4.132.638.969.323.97
    300692中环环保5.018.6734.2835.633.95
    603200上海洗霸4.232.5335.6337.003.85
    002504*ST 弘高4.921.273.293.413.77
    600645中源协和3.881.3823.0123.853.66
    300500启迪设计4.244.9931.0732.203.63
    600745闻泰科技4.040.5726.1227.053.57
    300597吉大通信3.933.4515.5916.143.54
    002849威星智能3.671.2024.0524.883.44
    002153石基信息3.662.0724.6625.503.40
    002352顺丰控股3.650.3448.9450.523.22
    603308应流股份3.260.5013.5013.933.20
    603817海峡环保4.101.519.619.913.08
    002336人 人 乐4.380.9413.4013.813.08
    603139康惠制药2.558.5623.8324.563.05
    300371汇中股份3.000.7317.9718.523.04
    300332天壕环境2.891.505.535.703.04
    300736百华悦邦4.016.6842.8044.103.03
    600846同济科技3.471.548.408.653.03
    000401冀东水泥3.101.7213.5413.953.00
    300644南京聚隆3.059.7443.4044.642.86
    603797联泰环保2.893.2416.6117.082.83
    000518四环生物3.860.326.026.192.82
    000856冀东装备3.353.8419.1819.722.82
    300232洲明科技2.691.1315.6316.062.78
    300536农尚环境2.522.1013.8714.252.75
    002166莱茵生物2.981.1810.0810.362.74
    002011盾安环境3.100.646.806.992.73
    300172中电环保2.870.916.987.172.72
    000605渤海股份3.931.1515.9816.412.69
    002016世荣兆业2.201.2012.2012.522.61
    002158汉钟精机2.900.8911.0711.362.60
    000523广州浪奇3.900.777.537.722.58
    002807江阴银行3.702.127.117.292.56
    603029天鹅股份1.981.4517.0417.472.55
    300573兴齐眼药1.841.2922.1422.692.50
    300355蒙草生态2.091.3310.4810.732.42
    603359东珠景观3.441.9331.6932.462.42
    603778乾景园林3.043.007.297.462.39
    002583海 能 达1.870.5011.7111.992.37
    000517荣安地产2.280.543.944.032.34
    002393力生制药2.170.4928.0928.732.29
    300621维业股份1.971.2018.2318.652.28
    002743富煌钢构2.020.788.909.102.27
    603357设计总院2.893.5019.1719.602.26
    002282博深工具2.581.0011.6811.942.26
    002912中新赛克1.024.11114.46117.032.24
    002731萃华珠宝3.950.5414.9415.272.22
    603559中通国脉1.706.2834.0334.792.22
    300522世名科技2.251.4818.2018.602.21
    300374恒通科技2.761.4713.1313.422.19
    603717天域生态2.912.7421.1421.602.19
    600521华海药业2.190.3929.2029.842.18
    300360炬华科技2.450.719.009.192.16
    300092科新机电1.910.847.327.482.13
    002350北京科锐2.010.828.468.642.13
    603126中材节能2.721.479.619.812.12
    000923河北宣工2.381.2921.0821.532.12
    300697电工合金3.396.5321.5421.992.11
    603818曲美家居2.780.4513.4013.682.10
    002658雪 迪 龙2.450.8010.6610.882.08
    300062中能电气2.560.925.886.002.08
    002693双成药业2.500.355.235.342.06
    000786北新建材1.770.7224.7525.252.04
    300563神宇股份1.041.7424.7825.282.03
    603366日出东方2.320.896.066.182.01
    600657信达地产1.930.545.195.292.01
    300437清 水 源2.240.6714.3114.602.00
    300152科融环境1.421.644.224.301.99
    000732泰禾集团3.501.3026.1226.641.98
    600039四川路桥2.140.313.743.811.98
    600526菲达环保1.840.727.607.751.97
    603969银龙股份2.100.7512.3812.621.97
    603813原尚股份1.667.0527.0227.551.97
    601888中国国旅3.460.2656.3557.451.94
    601900南方传媒1.711.139.9410.131.91
    603535嘉诚国际2.172.6221.7622.171.88
    000002万 科A1.970.2431.0531.631.88
    000571新大洲A1.950.334.624.711.86
    002432九安医疗1.701.818.828.981.84
    000600建投能源1.910.896.806.921.82
    601969海南矿业1.840.107.077.201.81
    002052同洲电子1.541.154.554.631.80
    603506南都物业2.268.0035.0435.671.79
    300506名 家 汇1.531.1920.8521.221.76
    603421鼎信通讯1.911.0520.4420.801.75
    002792通宇通讯1.611.0026.7427.201.73
    000788北大医药2.840.767.117.231.72
    002551尚荣医疗1.550.817.717.841.71
    300139晓程科技1.611.266.216.321.71
    002826易明医药1.644.1817.7118.011.69
    300247乐金健康1.931.965.185.271.66
    300492山鼎设计1.544.1328.5329.001.63
    300428四通新材1.441.1417.3717.651.61
    600561江西长运1.460.508.218.341.61
    002581未名医药1.530.6915.7015.951.58
    000020深华发A2.572.3414.9515.181.57
    000782美达股份1.240.156.446.541.52
    601992金隅集团1.250.304.804.871.50
    300006莱美药业1.820.675.515.591.49
    300125易 世 达1.440.0424.2424.601.49
    002194武汉凡谷0.961.319.349.481.48
    603608天创时尚2.060.8610.2510.401.46
    300147香雪制药1.040.518.648.771.46
    002084海鸥住工1.950.566.186.271.46
    603323吴江银行2.461.747.797.901.44
    002722金轮股份0.820.5620.6720.971.43
    002616长青集团1.720.307.587.691.42
    600750江中药业1.130.9124.6024.951.42
    600550保变电气1.420.446.336.421.42
    600592龙溪股份1.180.738.488.601.42
    601838成都银行2.667.3611.0211.181.42
    603588高能环境1.450.3611.0411.201.41
    000888峨眉山A2.010.659.509.631.41
    000068华控赛格2.530.434.404.461.41
    300002神州泰岳0.740.576.716.801.40
    002802洪汇新材2.131.4824.1724.501.36
    601128常熟银行2.021.116.987.071.35
    002612朗姿股份0.730.2912.1912.351.35
    300582英 飞 特2.351.0615.4715.681.33
    300097智云股份1.071.3022.3322.631.33
    601000唐 山 港1.060.144.704.761.32
    000679大连友谊1.760.186.276.351.31
    600722金牛化工1.000.415.976.051.31
    600528中铁工业1.320.2211.3511.501.30
    002342巨力索具1.260.835.555.621.30
    300440运达科技0.811.378.608.711.28
    300622博士眼镜0.821.0421.8922.171.26
    300145中金环境2.520.6210.8310.971.26
    002492恒基达鑫0.500.556.016.081.23
    603168莎普爱思1.330.9112.8312.991.23
    002753永东股份0.820.7918.3218.541.22
    000826启迪桑德1.260.3127.7428.081.22
    000010美丽生态0.450.324.444.491.22
    600459贵研铂业0.220.4717.9318.151.22
    002858力盛赛车3.585.9539.1339.601.20
    000663永安林业1.072.6412.1712.321.20
    600901江苏租赁3.187.179.9410.061.19
    600576祥源文化1.440.586.256.321.18
    000958东方能源1.580.794.444.491.17
    300110华仁药业0.772.246.476.541.14
    300471厚普股份1.371.598.798.891.14
    600908无锡银行2.241.297.217.291.14
    600748上实发展0.860.075.815.881.14
    300407凯发电气1.421.3311.3011.431.13
    300401花园生物0.821.0746.4747.001.13
    600200江苏吴中1.210.419.9510.061.13
    601005重庆钢铁1.300.122.312.341.12
    000510金路集团0.770.226.466.531.11
    603568伟明环保1.340.4521.0221.251.10
    300443金雷风电0.580.3613.6413.791.10
    002817黄山胶囊1.070.6626.1926.481.10
    600217中再资环1.140.206.156.221.07
    600634富控互动0.094.3010.4810.591.07
    600578京能电力0.880.043.403.441.06
    000802北京文化1.230.2911.4011.521.05
    300039上海凯宝0.790.466.306.371.05
    601579会 稽 山0.840.0610.7010.811.05
    600155宝硕股份0.970.359.249.341.04
    600579天 华 院1.650.5510.3810.491.02
    002125湘潭电化0.220.359.089.171.01
    002169智光电气1.480.254.764.811.01
    000040东旭蓝天1.190.0511.7611.881.00
    603385惠达卫浴1.040.9817.3917.561.00
    600381青海春天1.431.5810.5310.630.99
    603356华菱精工2.529.3023.7423.970.99
    002848高斯贝尔1.191.3313.4213.550.98
    600420现代制药0.600.3811.5511.660.97
    603388元成股份1.280.3715.7315.880.97
    002533金杯电工0.530.205.635.680.96
    603615茶花股份0.700.8811.4811.590.96
    300187永清环保1.680.159.619.700.96
    600620天宸股份0.840.158.368.440.96
    600730中国高科0.990.316.066.120.96
    002906华阳集团0.672.3420.7720.970.95
    002326永太科技0.890.309.029.110.95
    600380健 康 元0.500.6811.9512.060.94
    000727华东科技0.840.542.382.400.93
    002542中化岩土1.230.507.367.430.92
    002424贵州百灵0.761.3914.3614.490.92
    002809红墙股份1.981.4427.0027.250.92
    002099海翔药业0.950.335.265.310.91
    300209天泽信息0.520.5117.3317.490.91
    000981银亿股份1.110.058.138.200.91
    601003柳钢股份3.940.375.755.800.90
    002644佛慈制药1.030.5610.7310.830.89
    603050科林电气1.832.8017.6417.800.88
    603106恒银金融0.602.1021.5321.720.88
    600758红阳能源1.810.656.156.200.88
    002096南岭民爆1.280.227.067.120.88
    300505川 金 诺0.341.3826.5026.730.86
    601200上海环境1.470.4318.4518.610.86
    002320海峡股份3.265.0527.3627.590.84
    300732设 研 院0.773.8078.1678.820.84
    002287奇正藏药0.420.1531.1531.410.83
    300076GQY视讯0.000.614.804.840.83
    002358森源电气0.770.1916.8016.940.82
    603679华体科技0.700.5721.4321.610.82
    002146荣盛发展1.150.509.569.640.82
    000524岭南控股1.450.209.699.770.80
    002280联络互动0.290.506.776.820.80
    002472双环传动0.210.509.349.410.79
    300499高澜股份1.280.4816.4516.580.79
    601689拓普集团-0.150.9919.9020.060.78
    300001特 锐 德0.310.1812.9013.000.78
    002585双星新材1.070.326.556.600.76
    300211亿通科技0.310.576.346.390.76
    000626远大控股1.890.4311.7811.870.75
    300534陇神戎发1.211.438.328.380.75
    002106莱宝高科0.380.507.797.850.74
    603196日播时尚0.301.069.9510.020.74
    300570太 辰 光0.691.1017.3317.460.74
    002633申科股份0.210.799.509.570.74
    300105龙源技术1.670.705.445.480.74
    600557康缘药业0.230.4313.2213.320.73
    002235安妮股份1.382.7510.2310.300.72
    300587天铁股份0.330.7820.8521.000.72
    603396金辰股份0.352.0233.9834.220.71
    300709精研科技0.142.2957.3557.760.71
    600444国机通用1.910.5514.3414.440.71
    002258利尔化学-0.050.3619.4519.590.71
    603829洛凯股份0.243.6316.7616.880.70
    600061国投资本0.900.0712.2712.360.70
    002718友邦吊顶0.360.1547.3647.690.70
    600926杭州银行1.350.5911.2111.290.70
    002224三 力 士0.400.547.507.550.69
    002915中欣氟材0.955.8034.8635.100.69
    002920德赛西威-0.141.7036.2736.520.68
    002479富春环保1.060.818.568.620.68
    002750龙津药业0.360.178.298.350.68
    300215电 科 院0.130.407.457.500.67
    300035中科电气0.170.705.986.020.67
    002218拓日新能0.510.273.903.930.67
    600275*ST 昌鱼0.000.114.534.560.66
    000932华菱钢铁2.660.827.297.340.66
    300262巴安水务0.780.587.757.800.65
    603896寿 仙 谷0.381.8444.7245.010.64
    601997贵阳银行1.390.9914.5114.600.63
    002325洪涛股份0.450.204.424.450.63
    600130波导股份1.171.026.036.070.63
    601011宝 泰 隆0.680.647.337.380.63
    002001新 和 成0.750.6533.2833.490.62
    002646青青稞酒0.480.0612.5712.650.62
    603536惠发股份0.560.8517.8918.000.61
    601007金陵饭店0.490.2310.2210.280.61
    002778高科石化0.410.7419.3119.430.60
    300502新 易 盛-0.441.2622.6622.800.60
    002757南兴装备-0.030.2432.7932.990.60
    002598山东章鼓0.370.198.038.080.60
    002046轴研科技1.500.468.728.770.60
    002785万 里 石2.570.9911.0911.160.59
    300335迪森股份1.041.0714.4614.550.59
    300391康跃科技0.080.7112.4812.550.59
    000791甘肃电投0.150.306.816.850.59
    300136信维通信1.440.7736.4536.660.59
    603767中马传动2.132.2713.3713.450.58
    600496精工钢构0.860.243.493.510.57
    300405科隆股份0.000.8014.0214.100.57
    300043星辉娱乐-0.380.435.265.290.57
    002463沪电股份-0.470.284.224.240.57
    600516方大炭素0.430.9125.7325.870.56
    002375亚厦股份0.000.226.556.590.55
    600507方大特钢2.201.0215.2215.300.54
    002781奇信股份0.360.3019.4819.580.53
    002244滨江集团0.970.447.237.270.53
    600835上海机电0.670.1920.8420.950.52
    600477杭萧钢构0.000.288.588.620.51
    300028金亚科技-0.230.604.314.330.51
    000852石化机械1.260.677.988.020.50
    002805丰元股份-0.350.8822.5622.670.50
    002494华斯股份0.650.577.667.700.50
    600894广日股份0.000.128.508.540.49
    600071凤凰光学-0.360.1016.3616.440.48
    

海通证券,博彦科技(002649)2016年三季报点评:扣非净利有望稳健增长 估值优势明显


    扣非净利有望继续稳健。2016年Q1-Q3,公司营业收入14.22亿元,同比增长8.89%,归属于上市公司股东净利润为1.17亿元,扣非后归母净利润为1.21亿元,同比增长41.43%;2016年Q3单季度,公司营业收入4.97亿元,同比增长8.18%,归属于上市公司股东净利润为3498.40万元,同比增长645.13%,扣非后归属于上市公司股东净利润为3122.81万元,同比增长282.07%。公司预计,2016年全年归属于上市公司股东净利润为9046.07万元-14473.71万元,同比减少50%-20%,业绩变动主要原因为:(1)去年同期出售部分业务及资产带来的收益较大,(2)2016年限制性股票激励计划摊销成本较高。
    金融IT:"测试+数据分析+核心系统运维"。公司金融IT业务覆盖的细分领域包括银行业、保险业、基金证券业和信托业。2016年上半年,该业务营业收入约2.19亿元,同比增长近30%,增速较为明显。金融IT具体业务包括,(1)金融测试:公司推出"博彦金测",国内金融测试领域技术领先;(2)金融数据:公司依托上海泓智,为客户提供基于金融数据的行业解决方案;(3)核心系统实施运维。公司已形成了金融服务平台及解决方案,包括大数据运营管理平台"海云数服"、汽车供应链融资平台、P2P管理平台、众筹平台、维修基金互联网解决方案、基金行业数据仓库解决方案。
    云服务:市场空间大。(1)公司云服务业务自2015年底开始布局投入,主要业务包括云咨询、云迁移、云实施、云运维/运营等。(2)2016年5月,公司在美国收购云服务公司1Strategy的70%股权。通过此次收购,公司完成从咨询、到设计架构、到迁移实施、运维,具备全产品线能力。(3)公司在美国和杭州分别设有团队,目前云服务业务收入主要来自美国,根据公司披露数据,公司预计2016年云服务收入在3000万元左右,2017年有望超过1亿元。
    大数据:技术领先。2015年,公司收购红麦聚信,增强在大数据分析监测领域的技术实力。目前,公司成立了多彩数据公司,对大数据业务重新整合,增强公司在大数据应用领域的实力。公司的大数据产品和服务包括:(1)红麦舆情:基于云的舆情监测系统,为企业提供商业、舆情、行业等多维度数据挖掘应用及"一站式"解决方案,实现真正为企业服务的大数据挖掘平台。(2)彩虹盾:网站内容敏感词过滤系统,对网站敏感信息进行采集、处理和监控,帮助企业更好的解决大数据时代所面临的运营问题。(3)BD-Opener:国内首款消费者评价分析工具,通过消费者评价分析为企业挖掘人工无法获取的"消费者洞察"。(4)数据定制:为企业解决文本、语音、图像和视频等海量非结构化数据的采集,实现高质量数据集处理,全方位为互联网及人工智能企业实现算法提升。
    盈利预测与投资建议。我们认为,金融IT、云服务以及大数据业务有望为公司打开新的盈利空间。我们预计公司2016-2018年的EPS 为0.66/1.27/1.63 元,参考同行业可比公司,给予公司2017 年PE 45 倍,6 个月目标价为57.00 元/股,首次覆盖,给予“买入”评级。
    风险提示。云服务和大数据发展低于预期的风险,系统性风险。

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