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证券时报网,盘后点评:83只股短线走稳 站上五日均线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午收盘,上证综指3168.96点,收于五日均线之下,涨跌幅-1.41%,A股总成交额为4604.86亿元。到目前为止今日有83只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有誉衡药业、浩物股份、跃岭股份等,乖离率分别为9.09%、8.17%、7.13%;共达电声、北京城乡、中兴商业等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    5月23日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)五日均线(元)最新价(元)乖离率(%)
    002437誉衡药业10.063.336.326.899.09
    000757浩物股份9.966.387.157.738.17
    002725跃岭股份10.046.979.209.867.13
    603813原尚股份9.9931.1133.0035.116.41
    600536中国软件8.2412.6722.1123.526.39
    600011华能国际7.320.486.526.895.61
    300401花园生物6.535.8023.6424.784.84
    300390天华超净9.9817.1711.0611.574.59
    603758秦安股份4.515.7310.6511.124.37
    000025特 力A4.894.5237.0038.373.71
    300493润欣科技6.4213.6814.4114.923.57
    600609金杯汽车3.560.824.804.953.04
    300487蓝晓科技2.9116.5537.7638.592.19
    300333兆日科技2.3912.8210.9111.132.04
    300107建新股份2.5517.1516.9817.301.90
    300348长亮科技1.955.2132.4232.981.73
    603688石英股份3.750.7216.5816.871.73
    600114东睦股份2.221.2910.8611.051.71
    600501航天晨光2.501.629.689.841.67
    603288海天味业1.180.1269.4270.531.59
    603881数 据 港1.264.8945.8646.581.57
    601908京 运 通2.260.895.365.441.53
    000936华西股份3.554.798.358.471.49
    603007花王股份2.071.4213.6213.821.44
    600821津 劝 业2.721.046.346.431.36
    002151北斗星通1.714.8329.8730.261.31
    002055得润电子1.472.5319.0919.341.31
    002859洁美科技1.853.1835.9836.431.25
    600115东方航空1.210.437.457.541.18
    300479神思电子2.748.7520.0020.241.18
    000519中兵红箭1.173.489.399.501.17
    603978深圳新星1.9510.4544.5745.071.11
    002317众生药业1.211.8912.3712.501.07
    603608天创时尚1.692.0811.2911.411.04
    300178腾邦国际1.531.1817.0817.251.00
    000591太 阳 能1.520.945.285.330.99
    600057厦门象屿1.240.618.908.980.94
    300406九强生物0.510.8717.4217.580.91
    002411必康股份1.411.3332.1732.450.88
    002537海联金汇1.300.3810.8010.890.87
    600638新 黄 浦2.170.3613.5613.680.87
    002255海陆重工1.960.477.247.300.83
    600879航天电子0.881.318.018.070.80
    002181粤 传 媒0.962.445.225.260.77
    300226上海钢联2.462.7062.7363.200.76
    002134天津普林1.242.328.118.170.74
    002035华帝股份2.020.8828.0528.250.72
    600358国旅联合2.922.267.017.060.71
    300423鲁 亿 通0.660.8631.8832.100.68
    300078思创医惠0.803.1311.2711.340.66
    000910大亚圣象1.190.5020.3120.440.63
    002120韵达股份0.390.6651.4651.750.56
    600059古越龙山1.610.878.798.840.55
    300202聚龙股份1.480.8920.4220.530.54
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    300278华 昌 达0.663.929.079.120.51
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    002777久远银海1.001.3433.1133.270.50
    600990四创电子1.031.4554.7354.990.48
    300490华自科技1.555.9515.0115.080.47
    600381青海春天0.874.9210.3710.420.46
    603338浙江鼎力1.210.5648.4948.710.46
    600203福日电子0.501.289.9610.000.44
    600712南宁百货0.770.676.526.550.43
    000976华铁股份0.580.378.658.690.42
    002138顺络电子0.691.1617.5517.620.40
    002726龙大肉食0.670.589.029.050.38
    300558贝达药业0.052.0764.3164.550.37
    600530交大昂立0.840.846.016.030.33
    002024苏宁易购0.581.0913.8613.900.32
    300013新宁物流0.080.7811.9912.030.30
    000559万向钱潮0.350.478.538.550.23
    600242中昌数据0.510.9513.6613.680.12
    002190成飞集成0.481.7422.9222.940.10
    002330得 利 斯0.470.686.456.460.09
    002019亿帆医药0.503.4420.0920.110.08
    300003乐普医疗0.471.0138.7138.740.08
    600520文一科技0.061.7518.0718.080.04
    002551尚荣医疗0.001.678.018.010.02
    000715中兴商业0.600.478.388.380.02
    600861北京城乡0.120.528.698.690.02
    002655共达电声0.002.119.509.500.02

西部证券,工商银行(601398)2018年半年报点评:业绩稳步提升 息差环比稳定 资产质量夯实


    业绩稳步提升,低成本存款实现较好增长,息差环比稳定。工行上半年营收同比增6.99%(VS4.05%18Q1),归母净利润同比增4.87%(VS3.98%18Q1),业绩稳步提升,主要受益净息差同比提升和规模的稳步扩张。上半年工行净息差2.30%,同比提升14bps,环比1季度持平;其中在存款竞争加剧的市场环境下工行上半年存款增长6.4%且成本维持稳定(上半年存款成本1.43%,同比持平);贷款端收益率稳步提升,上半年贷款收益率4.33%,同比提升20BP,环比17年提升10BP。上半年工行总资产较年初扩张4.7%(VS1.6%,18Q1),2季度扩张速度加快,其中贷款和债券投资增长较好。
    资产质量进一步夯实,加大不良处置。6月末工行不良率1.54%,环比1季度持平,上半年累计清收处置不良贷款1077亿元,同比多处置166亿。关注类贷款和逾期贷款实现双降,期末关注类贷款和逾期贷款余额较年初分别下降793亿和165亿,关注类贷款比例和逾期贷款率较年初分别下降72BP和20BP至3.23%和1.81%。同时,不良认定严格,期末逾期90+/不良为79%,较年初下降2pct。拨备覆盖率173%,具备一定的安全垫。
    维持买入评级。工行负债端优势明显,息差同比提升环比稳定,资产质量进一步夯实,业绩稳步提升。大零售战略和互联网金融战略领先可比同业。
    风险提示:贸易摩擦加剧,监管力度和节奏超预期,经济下行不良反弹。

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证券日报,136只绩优白马股遭错杀 社保基金与险资共同持有8只个股


  今年以来,A股市场呈现持续震荡回调的态势,甚至部分绩优白马股股价创出阶段新低。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至目前,沪深两市244家连续3年业绩(2015年-2017年)实现同比增长且2018年三季报业绩预喜的公司中,有136家公司股票年内股价表现跑输上证指数(同期累计跌幅为18.29%),股价超跌明显。
  对此,市场人士普遍认为,目前A股处于筑底阶段,两市成交量依然维持地量水平,市场观望情绪浓重。在此背景下,建议仍以风险防控为主,短期内精选优质超跌绩优白马股布局,不失为攻守兼备的良好选择。
  进一步统计发现,长缆科技、科士达、老板电器、金一文化、绿茵生态、亿利达、慈文传媒、天顺风能、冠昊生物等9只个股年内股价累计下跌均超50%。另外,包括南山控股、金财互联、三七互娱、蒙娜丽莎、天圣制药、索菱股份等在内的71只个股年内累计跌幅也均超过三成。
  值得注意的是,上述绩优白马股经过前期调整后,很多已经跌出了价值,9月份以来已有部分超跌绩优白马股实现不俗的市场表现,其强势表现吸引场内资金的青睐。在上述136只超跌绩优白马股中,有41只个股月内累计实现上涨,其中,冠昊生物月内累计涨幅居首,达到12.99%,慈文传媒、凯撒文化、长缆科技、利达光电、三七互娱等5只个股期间累计涨幅也均超5%,分别为:9.55%、9.19%、8.43%、5.89%、5.20%。另外,游族网络、南洋股份、海鸥住工、天圣制药、信邦制药、大华股份、江苏国泰、启明星辰、宝鹰股份、华域汽车、精华制药等个股月内累计涨幅也较为显著,均上涨2%以上。
  资金流向方面,据统计,有40只个股月内实现大单资金净流入,合计大单资金净流入为3.46亿元。具体来看,大华股份(4128.59万元)、东华能源(3907.58万元)、和而泰(3101.39万元)、索菲亚(2407.84万元)和东方雨虹(2180.14万元)等5只个股月内累计大单资金净流入均在2000万元以上,凯撒文化、冠昊生物、通鼎互联、长缆科技、游族网络、中电兴发、南洋股份等个股月内也获超1000万元大单资金布局,另外,包括福晶科技、搜于特、利民股份、文科园林等在内的28只个股月内也均实现大单资金追捧。
  除大单资金青睐外,社保基金与险资等长线资金早在今年二季度提前布局。截至二季度末,上述个股中,金风科技、中顺洁柔、福晶科技、老板电器、金财互联、科士达、安洁科技、燕塘乳业等8只超跌绩优股今年二季度被社保基金与险资共同持有,后市投资机会备受肯定。
  中顺洁柔较为典型,长江证券表示, 中顺洁柔是A股稀缺的生活用纸龙头标的,具备较好成长性的必选消费品价值凸显。未来伴随着公司供销网络加速布局叠加产品结构升级及品类积极延伸,业绩有望保持稳健较快成长。行业经验显示现阶段公司有望持续享受估值溢价,前期高管及员工持股夯实安全边际并增强信心,维持“买入”评级。 

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财富证券,九州通(600998)2018年三季报点评:业绩符合预期 经营性现金流改善




    事件。近日,公司公告了2018年三季报。
    2018年前三季度公司实现营业收入637.46亿元,同比增长17.05%;实现归母净利润7.71亿元,同比下降19.22%;实现扣非归母净利润6.84亿元,同比增长23.20%,实现EPS0.42元。2018年三季度单季度实现营业收入212.97亿元,同比增长16.82%;实现归母净利润2.35亿元,同比增长44.89%;实现扣非归母净利润1.94亿元,同比增长30.50%。 
    经营性净现金流转正,扣非利润增速提升。
    2018年第三季度,公司经营活动产生的现金流量净额为6.69亿元,由负转正,主要是因为公司今年加大应收款清收及提高收现比所致。公司归属母公司股东净利润下降,主要原因是去年同期公司汉阳地块旧城改建项目获得政府征收补偿款5.27亿元扣除成本后计入当期资产处置收益所致,导致公司上年同期非经常损益金额大幅增加所致。公司第三季度扣非净利润增速提升,主要是因为去年同期股权激励摊销费用大幅增长,今年影响减弱。 
    医疗器械、计生用品高速增长。
    2018年前三季度,分产品看,公司西药、中成药业务实现收入504.07亿元,同比增长14.13%,相比上半年增速略有提升;中药材与中药饮片业务实现收入24.22亿元,同比增长18.08%,相比上半年增速提升近2个百分点;医疗器械与计生用品业务实现收入78.47亿元,同比增长61.17%,延续了高速增长态势;公司食品、保健品、化妆品板块业务实现收入29.39亿元,同比下降8.37%,主要是因为消费品事业部调整产品结构所致。 
    毛利率基本保持稳定,销售费用有所提升。
    2018年前三季度,公司毛利率为8.15%,同比下降0.05个百分点,基本维持稳定;销售费用率为3.20%,同比提升0.22个百分点,主要是因为公司销售规模扩大及销售渠道下沉终端导致人工成本、运杂费、租赁费用等增加所致;管理费用率2.11%,同比下降0.17个百分点;  财务费用率0.96%,同比下降0.02个百分点。 
    盈利预测与投资评级。
    预计公司2018-2020年营业收入分别为876.22/1033.94/1214.88亿元,归母净利润分别为13.41/16.25/19.38亿元,EPS分别为0.71/0.87/1.03元,对应目前股价PE分别为21.69/17.90/15.01倍。公司现金流情况改善,收入增速远高于行业增速,受益于行业整合,集中度提升,市场份额不断扩大。结合公司业绩增速以及行业估值水平,给予公司2018年26-28倍PE,公司股价合理区间为18.46-19.88元,维持"推荐"评级。 
    风险提示:医院市场拓展不及预期;应收账款坏账风险;行业政策性风险。

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中国证券网,仙坛股份(002746)年报拟10转7派4元




    中国证券网讯(记者骆民)仙坛股份披露年报。公司2017年实现营业收入2,164,000,029.75元,同比增长3.29%;实现归属于上市公司股东的净利润101,969,302.10元,同比下降58.47%;基本每股收益0.56元/股。公司2017年度利润分配预案为:以181,840,201为基数,向全体股东每10股派发现金红利4.00元(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增7股。

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海通证券,旭升股份(603305)电动车轻量化龙头




    旭升股份:新能源汽车轻量化龙头。公司致力新能源汽车轻量化部件,应用于新能源汽车传动、悬挂电池及液压等核心系统,设计及研发能力出众,具备全球竞争力,是特斯拉一级供应商,有望借助汽车电动化趋势,成为全球车用铝合金龙头,我们认为未来上升空间巨大。
    新能源汽车加速车用铝合金放量。铝合金在汽车轻量化材料中最具性价比,将成主流方案,电动汽车面临续驶里程压力,通过降低整车自重,为增大电池容量提供余地。我们认为与传统汽车相比,电动车轻量化方案更加激进,颇见成效。考虑到全球油耗指标趋严以及电动汽车渗透率迅速提升,我们预计到2020年全球汽车用铝3240万吨,年均复合增速15%,对应市场规模8099亿元(铝合金2.5万元/吨)。其中,中国市场1028万吨,年均增长20%,对应市场空间2571亿元(铝合金2.5万元/吨)。
    旭升股份:特斯拉轻量化核心供应商。公司是特斯拉Model S和Model X的轻量化部件核心供应商,我们估计配套比例超过80%,单车价值量约4000元,同时也配套Model 3车型,特斯拉全球销量即将迎来爆发,将显着拉动公司业绩增长。同时,我们判断公司配套特斯拉的经验有望大幅提升公司进入大众、通用、奔驰等全球供应链的概率,进一步打开市场空间。
    盈利预测与投资建议。公司是新能源汽车轻量化核心标的,将充分受益行业的高增长,尤其特斯拉全球放量,业绩弹性较大,我们预计2018-2020年EPS分别为0.83元、1.18元、1.37元。综合考虑将铝合金加工类及特斯拉产业链相关标的作为可比公司,由于核心客户特斯拉具备高成长性,Model 3主要于2018年放量带动公司业绩弹性,且公司供应的铝合金壳体单车价值量高,给予2018年PEG 0.99-1.02水平,对应35-36倍PE,对应合理价值区间为29.05-29.88元,给予“优于大市”的评级。
    风险提示。特斯拉产能爬坡不及预期;单一客户销售收入占比过高;新能源汽车销量不及预期;特斯拉业务毛利率随配套量攀升下滑;核心客户特斯拉特因量产预测数据处于刑事调查中。

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中证网,开启二次创业新征程 金徽酒(603919)计划五年业绩翻番




  中证网讯(记者 何昱璞)金徽酒(603919)8月23日晚间披露了2019年半年度报告,上半年末公司净资产24.06亿元,实现营业收入8.15亿元、实现归属于上市公司股东的利润1.35亿元,净资产、营业收入保持稳健增长,净利润受省外市场拓展及成本上升影响出现小幅下滑。
  在披露半年度业绩的同时,金徽酒发布了《五年发展战略规划纲要(2019-2023)》,确定了“建成中国大型白酒酿造基地,打造中国知名白酒品牌,跻身中国白酒十强”的总体战略发展目标,计划在2023年末实现营业收入30亿元、净利润6亿元,目标营业收入较2018年翻番,年复合增长率达15%;目标净利润为2018年的2.4倍,年复合增长率达18%。
  同时,公司与核心管理团队签订了《业绩目标及奖惩方案协议》,对未来五年经营业绩指标及相应奖惩方案等事项进行了约定,签署协议的9名核心管理团队成员承诺将努力为公司创造最佳业绩,完成业绩目标。
  作为西北区域性品牌,金徽酒持续优化调整产品结构,2019年上半年百元以上产品收入较2018年同期增长24.19%、占公司总体营业收入比重较2018年同期提升7.53个百分点,省外市场较上年同期增长46.15%。
  白酒行业人士指出,金徽酒作为西北地区白酒代表品牌,具有产地、品牌、文化、渠道、管理等诸多优势。短期来看由于省外市场拓展及经营成本增加,利润承压,但长期看,随着优质酒酿造技术改造项目、陇南春车间技术改造项目的建成投产,省外市场培育完成,金徽酒将很快进入营收的爆发期。提出未来五年发展目标并与核心管理团队深度绑定,彰显了金徽酒开启“二次创业”新征程,全力推动公司跨越式发展的决心和信心。

中证网,华工科技(000988):瞄准新兴行业市场 以优势产品撬动新增量




  中证网讯 (记者 刘向东)9月4日,华工科技(000988)召开2018年半年度业绩说明会。公司负责人介绍,在复杂的经济环境下,公司聚焦新能源、5G等战略性新兴行业,培育产品领先能力,同时扩大海外业务布局。今年上半年,公司实现营业收入27.42亿元,同比增长35%。
  新能源汽车业务营收增幅175%
  今年4月,华工激光新能源设备事业部在深圳投入运营,并与产业链伙伴签署战略合作协议,在提升市场渗透率及影响力方面迈出重要步伐。华工激光将激光焊接技术与自动化、智能系统结合,打造了汽车动力电池全自动封口线,用激光加工工艺助力新能源汽车动力性能提升。6月,比亚迪西宁动力电池工厂1期工程正式投产下线,14条动力电池自动化产线来自华工科技。
  智能装备自动化及焊接产线,中标国际知名汽车公司,为全球第一条高端铝合金电池托盘项目。瞄准汽车轻量化浪潮,代表激光切割装备最高水准的三维五轴激光切割机,已成功在凌云等客户处推广应用。此外,自主开发三维五轴切割头、钎焊焊接头等部件,将有效降低生产成本,提升毛利率。
  公司旗下华工高理在国内率先进入新能源汽车热管理领域,占据国内60%以上市场份额。上半年成功进入东风日产,首次成为合资品牌汽车制造商一级供应商。报告期内,新能源汽车业务营业收入同比增幅达到175%。
  为激光装备、5G应用"补芯"
  探路激光工业应用,华工科技掌握了包括超快激光器、光纤激光器在内的多项核心技术,致力于为激光制造装备适配"中国芯"。上半年,超快激光核心种子源实现内部配套和出口,并在消费电子及显示面板行业实现批量。今年3月在慕尼黑上海光博会上推出的飞秒激光器,目前已实现小批量生产,除用于工业精密加工外,在医疗行业也已实现应用。
  抢抓5G、数据中心建设"风口",总体销售收入较上年同期增幅达50%,其中数据中心业务增幅达130%以上,传送网业务增幅约20%。着力突破器件封装、高端制造等一批核心关键技术,光模块产品速率全面向25G/40G/100G转型,利润较上年同期实现超一倍的增长。
  在当前备受关注的光通信市场,光模块企业只有具备了芯片设计、制造能力,方能在市场上走得更远,获得良好的利润。2017年底,旗下华工正源投资6000万设立光芯片合资公司,专研通信用半导体激光器芯片,预计10G光芯片将于今年实现量产,25G光芯片也将于2019年实现量产。
    加码智能制造技术
  近期,华工科技与武昌船舶重工集团有限公司达成战略合作,基于旗下华工激光的"激光+自动化"解决方案与华工赛百的智能制造信息化技术,为武船打造"智能产线""智慧工厂";同时,华工科技与罗克韦尔自动化(中国)有限公司签订战略协议,在智能制造及信息追溯领域开展深度合作。
  公司推出适用于玻璃、蓝宝石、陶瓷、硅等多种脆性材料的整套激光解决方案和全面屏激光异形切割机,未来将逐步推出 OLED 核心制程中的剥离设备和退火原型机,抢抓OLED行业产能转移的机遇,推动柔性OLED显示面板关键生产装备国产化进程。
  海外业务规模快速增长 后劲十足
  华工科技自2011年起加大海外市场投入,通过完善营销网络、海外展会、网络营销等一系列举措,提升海外营销份额,通过数年积累,海外市场增速明显,7年间海外销售规模增长了10倍,且后劲十足。
  其中,激光业务积累了百余家海外客户,今年上半年激光智能装备海外业务增长110%,白车身产线出口福特越南工厂,目前已完成验收,是越南市场第一家采用激光加工技术的产线;传感器业务,今年重点开发全球开利、三电及伊莱克斯等新项目,国际市场销售同比增长超过100%;在需求快速升级的数据中心市场,华工科技光通信业务通过完善海外营销布局,提升快速交付能力,撬动海外市场新增量。

平安证券,计算机行业周报:新年A股喜迎开门红 智能汽车迎重大政策利好


    计算机行业表现回顾:新年第一周,A股喜迎开门红,申万28个行业悉数上涨,沪深300指数大涨2.68%,房地产、建材、家电等十余个板块涨幅超2%。其中,计算机行业指数上涨1.82%,在28个申万一级行业中排名第17位,P/E回升至51.19。
    融资融券及限售股解禁:截至上周倒数第二个交易日,申万计算机行业成份股中共有45只融资融券标的,板块两融余额为529.95亿元,相比此前一周增加3.13亿元,板块两融余额流通市值比为4.25%,相比此前一周下降0.07个百分点。上周,达华智能、美亚柏科、南威软件等6家公司有限售股上市流通;本周,有限售股到期解禁的公司为4家,包括朗玛信息、飞利信、东方通、联络互动。
    国家发改委就《智能汽车创新发展战略》公开征求意见:1月5日,国家发改委发布了关于《智能汽车创新发展战略》(征求意见稿)公开征求意见的公告。征求意见稿提出,到2020年,中国标准智能汽车的技术创新、产业生态、路网设施、法规标准、产品监管和信息安全体系框架基本形成;到2025年,新车基本实现智能化;到2035年,中国标准智能汽车享誉全球,率先建成智能汽车强国,全民共享"安全、高效、绿色、文明"的智能汽车社会的战略愿景。
    总体来看,征求意见稿的内容全面覆盖了智能汽车发展的主要方面,包括技术创新、产业生态、路网体系、法规标准、政策监管、信息安全等等,是至今国内针对智能汽车最为完整的产业政策,无疑彰显了国家对智能汽车产业发展的重视和决心。征求意见稿不仅对2020年、2025年、2035年三个发展阶段分别提出战略远景,而且就2020年提出了具体的数字目标,包括智能汽车新车比例达到50%,大城市、高速公路的车用无线通信网络(LTE-V2X)覆盖达到90%,北斗高精度时空服务实现全覆盖,明确的目标指引使得征求意见稿更具操作性。
    汽车产业直接关系到人们的出行需求,市场规模庞大,并且中高端车型往往汇集了多个领域的高端技术,对工业制造、能源、电子、汽车服务等众多产业的发展形成引领作用。随着互联网、物联网及AI技术的发展,汽车的互联网化、智能化程度持续提高,因此与通信、计算机、传媒的交集正在不断扩大。展望未来,车联网及自动驾驶技术的应用将使得汽车的定位不仅局限于交通工具,车内将有望成为人们办公、娱乐的另一重要场景;汽车工业的制造技术将与当前大大不同,包括汽车制造、计算机、通信、电子、交运、能源等在内的相关产业链生态和业态均将发生革命。从这个意义来讲,智能汽车或自动驾驶是中国汽车产业实现弯道超车的一次历史机遇,推动汽车产业的智能化转型,还将带动产业链上多个产业实现创新与升级,其战略意义不言而喻。
    投资建议:新年第一周,A股喜迎开门红,申万各个行业板块悉数上涨,美股三大股指也在科技股的带领下再创历史新高。申万计算机行业指数大涨近两个百分点,但仍仅处于申万28个行业板块的中下游。就上周的行情来看,"春季躁动"似乎正在带动市场风险偏好回升,计算机板块走势或将有所改善。放眼2018年,我们认为人工智能、物联网等的新兴技术的扩散将带动计算机行业迎来复苏,培育经济新动能的迫切需求也将为行业带来政策红利,在历经连续两年的下跌后,计算机板块有望重回上升通道。我们建议配置估值相对合理的优质成长标的,同时重点关注人工智能、网络安全、新零售等主题,推荐广联达、启明星辰、苏州科达、捷成股份、汇纳科技。

兴业证券,文科园林(002775)2017年年报点评:四季度收入增速放缓 全年毛利率有所下滑


    文科园林发布2017年年报:2017年公司实现营收25.65亿元,同比增长69.1%。分季度看,公司Q1、Q2、Q3、Q4收入分别较2016 年同期增长60.60%、118.97%、77.09%、26.17%。四季度收入增速明显放缓,一方面因为四季度公司部分PPP项目仍在配股融资进程中,另一方面公司部分新签项目在北方,受天气影响四季度新开工较少。分业务看,公司园林工程、园林设计、园林养护业务收入分别同比增长70.07%、30.36%和260.36%,其中工程业务占比97%。
    公司2017 年实现综合毛利率18.77%,较2016 年同期下降2.1%,综合毛利率较其他园林公司略低,主要因为公司园林业务中还有部分毛利率偏低的地产园林业务(2017 年前三季度占比为42.92%),。2017 年公司的净利率为9.52%,相比于2016 年提升0.32%,在毛利率降低的情况下,净利率提升的主要原因在于三费占比的大幅减少。
    2017 年公司的期间费用占比为6.2%,较2016 年降低2.05%,主要系管理费用和财务费用增长小于收入增速,占比大幅降低;资产减值损失占比为1.15%,较2016 年同期下降0.19%;每股经营性现金流净额为-0.52 元,同比下降0.83元,较2016 年同期有所恶化,主要因为收现比大幅下降。
    公司2017 年新签订单48.44 亿元,是17 年收入的近2 倍。其中工程订单45.4亿元,设计订单3.04 亿元。同时公司已中标未签单订单1.1 亿元。
    盈利预测与评级:考虑配股后公司股本变动,我们调整公司2018-2020 年EPS分别为1.14 元、1.57 元、2.06 元,2018 年4 月24 日收盘价对应的PE 为14.6倍、10.6 倍、8.1 倍,维持“审慎增持”评级。
    风险提示:地产调控风险、PPP 行业政策调整风险、新签订单不达预期、项目融资及订单落地不及预期、现金流情况恶化

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