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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

东方证券,餐饮旅游行业周报:超跌带来更强性价比 继续看好中国国旅


    行情回顾:本周沪深300指数下跌1.13%,餐饮旅游行业指数本周下跌8.23%。个股表现方面:表现较好的个股为大连圣亚、金陵饭店、腾邦国际、中青旅、西安饮食。
    行业要闻:(1)海南自贸区:旅游在新时代的新曙光。近日,媒体披露了国务院9月下旬批复的设立中国(海南)自由贸易试验区,以及《中国(海南)自由贸易试验区总体方案》。从旅游业的角度去研读,发现开放与改革举措多多,将有利于加快海南国际旅游岛和国际旅游消费中心建设,有利于推动海南旅游产业素质提升。(2)同程艺龙:进博会开幕前上海机场将迎客流高峰。举世瞩目的首届中国国际进口博览会即将于11月5日盛大开幕,届时来自全球范围的参会者将汇聚上海国家会展中心,上海及其周边城市的交通、住宿及旅游观光设施有望迎来一个接待小高峰。
    A股餐饮旅游类上市公司重要公告:(1)黄山旅游:1)公司计划投资狮林精舍改造项目,投资金额约为2800万元。2)公司控股子公司投资花山谜窟景区提升工程项目,投资金额为38310万元;(2)九华旅游:公布2018Q3季报,本报告期末营收36294.61万元,同比增加4.90%,归母净利润8025.22万元,同比增加4.31%,扣非净利为7863.20万元,同比增加2.90%。
    本周建议组合:中国国旅、广州酒家、宋城演艺、三特索道。
    投资建议与投资标的
    本周大盘持续下挫,餐饮旅游板块受中国国旅等权重股超跌影响,整体下调明显。此次国旅超跌一方面来自于弱市中的一定补跌(上半年逆势上扬超额收益显著),另一方面主要来源于市场对业绩的悲观预期以及对近期部分行业新闻的过度解读,我们认为行业及公司基本面情况无大变化,我们前期推荐的中场逻辑仍然通畅。目前板块动态市盈率显著低于历史平均水平,估值性价比进一步凸显,特别是免税、酒店(中国国旅、锦江股份、首旅酒店)的行业性机遇,防御白马(宋城演艺、广州酒家)的相对收益/配置价值及降价利空出尽,超跌自然景区龙头(峨眉山A、中青旅)的修复等。
    继续维持对旅游行业18年看好观点,具体投资建议如下:(1)免税行业:坚定推荐中国国旅,看到2020年仍有很大空间,以存量业务净利率提高+政策推动规模提升为主要实现路径。(2)酒店行业:酒店长逻辑没有问题。β部分尽管商旅需求可能会随经济有所波动,但目前供需关系的改善我们认为在2年内基本是不可逆的。叠加今年下半年起主动管理(经济型翻牌,更多中端迈过培育期,费用的逐步管控)的α收益,我们认为国内的两家酒店龙头仍有较高的性价比和绝对收益空间。推荐锦江股份、首旅酒店;(3)自然景区:自然景区整体板块已跌穿估值大底(非典、地震等),随着国有景区降价的预期逐步落实+规律性的中秋节前一个月的旺季行情,我们认为超跌的众多自然景区有望迎来一波估值修复行情。由于市场关注度降至冰点,我们认为部分不存在降价可能的民营景区存在错杀,有更大的预期差。推荐三特索道、关注天目湖,以及超跌景区丽江旅游、峨眉山A、黄山旅游(4)防御性白马:我们认为波动较大的市场中,具备稳健盈利,高确定性/ROE/利润率,优秀现金流的公司会更受青睐,部分估值合理、质地优秀的防御性品种亦有望成为资金蓄水池,走出较好行情,在目前时间有很高的配置价值。推荐宋城演艺、中青旅,广州酒家。
    风险提示:系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等

联讯证券,联讯电新周报:风电加速复苏 新能源车产销数据符合预期


    行情回顾:电气设备板块小幅上涨,新能源汽车回调趋稳电气设备板块报收4206.16,上涨0.66%。上证综指报收2795.31,上涨2%;深证成指报收8813.49,上涨2.46%;沪深300指数报收3405.02,上涨2.71%;创业板指数报收1511.71,上涨2.03%。子版块方面,电站设备版块上涨2.66%;输变电设备版块上涨1.84%;风电版块上涨2.57%;光伏版块下跌-5.01%,跌幅最大;核电版块上涨2.95%,涨幅最大;新能源车版块下跌-1.46%。
    投资建议
    本周电力设备板块上涨0.66%,弱于沪深300指数2.71%的涨幅。其中光伏板块下跌5.01%,跌幅最大。核电板块上涨2.95%,涨幅最大。风电板块出现反弹,上涨2.57%。新能源汽车板块则呈现持续下跌态势。
    新能源:本周风电板块反弹,今年以来的反转逻辑持续得到验证,行业良好的运营态势将对企业经营数据形成有效支撑。我们建议积极配置风电版块,持续重点推荐东方电缆,天顺风能,金风科技。本周光伏板块继续下挫,上游硅料价格稳中有升,隆基和中环相继宣布降价后,其他硅片厂商后期将迎来较大的降价压力。海外市场的不确定性使得产业链价格多维持在官网阶段,后续“领跑者计划”开跑后,PERC单晶订单将得到有力支撑,组件价格则仍将继续下探。我们继续维持对光伏板块谨慎乐观的看法,但依旧看好龙头标的经历大浪淘沙之后能够更上一层楼。推荐晶盛机电,隆基股份,中环股份,正泰电器。
    新能源车:8月10日,中汽协发布2018年7月新能源汽车产销量数据,7月产销量分别为9万辆和8.4万辆,同比分别增长53.6%和47.7%,环比分别增长5.5%和-0.9%。其中纯电动汽车产销量为6.8万辆和6.0万辆。插电混动汽车产销量为2.2万辆与2.3万辆。今年前七个月,新能源汽车销量累计达49.6万辆,同比累计增长达97.6%。而今年前七个月累计产量达50.4万辆,同比增长85.3%。乘联会数据,7月国内新能源乘用车销量为7.08万辆,同比增长64%,环比基本持平;其中纯电动乘用车销量4.75万辆,同比增长46%;插电混动乘用车销量2.33万辆,同比增长123%。推荐杉杉股份,当升科技,中科电气,星源材质,创新股份。
    电力设备:核电板块今年利好频出,核电重启有望年内实现,建议积极关注板块反转机会。工控方面,国内工业自动化企业在成本、定价、分销、细分市场扩展、个性化服务等方面具备灵活性上的比较优势,逐渐在OEM细分领域取得优势,进口替代将带来巨大市场空间,建议关注工控领先公司,推荐信捷电气、汇川技术。
    本周组合
    东方电缆、天顺风能、晶盛机电、隆基股份、杉杉股份、当升科技、信捷电气
    风险提示
    行业发展不及预期;政策落地不及预期;市场竞争激烈,导致价格下降。

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证券日报,政策提振消费信心零售股迎机遇 逾4亿元大单抢筹10只潜力股


    近日,中共中央、国务院印发《关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》(以下简称《意见》),提出了消费生产循环更加顺畅,居民消费率稳步提升;消费结构明显优化,全国居民恩格尔系数逐步下降;消费环境更加安全放心,消费者满意度显著提高等总体目标。同时也提出构建更加成熟的消费细分市场,壮大消费新增长点;健全质量标准和信用体系,营造安全放心消费环境;强化政策配套和宣传引导,改善居民消费能力和预期等具体意见。
    分析人士指出,2018年以来,在内外环境交织下,消费对经济增速的拉动作用愈发突出,但从二季度以来,社会零售总额增速中枢下行,当前消费信心亟待提振,此次《意见》发布,从供给端理顺机制、改善消费环境,明确提振消费信心,后续个税改革、社保减负等方面有望积极落地,实际增强消费者消费能力。从二级市场来看,政策端带来的消费驱动或传递至零售相关上市公司,为其未来业绩提供有力支撑。
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上周A股零售概念股普遍表现出色,板块中共有59只个股期间累计实现上涨,在所有可交易股中占比95.16%。具体来看,人人乐(13.84%)、南京新百(13.16%)、天虹股份(11.37%)3只个股期间均累计上涨10%以上,在板块中显著居前,吉峰科技(9.80%)、永辉超市(7.87%)、家家悦(7.63%)、莱绅通灵(6.29%)、王府井(5.91%)、豫园股份(5.52%)、中兴商业(5.27%)、汇嘉时代(5.22%)、合肥百货(5.15%)等9只个股紧随其后,期间累计涨幅也均超过5%。此外,包括上海九百(4.87%)、中百集团(4.75%)、北京城乡(4.68%)、南极电商(4.56%)、文峰股份(4.53%)等在内的20只个股上周也均累计上涨3%以上。
    资金流向方面,上周板块整体呈现大单资金净流入态势,33只个股受到大单资金抢筹,合计大单资金净流入金额5.14亿元,其中,苏宁易购(16614.08万元)、永辉超市(15151.23万元)两只个股均受到1亿元以上大单资金追捧,跨境通(2687.18万元)、吉峰科技(1844.73万元)、汇嘉时代(1675.48万元)、国际医学(1573.81万元)、合肥百货(1342.72万元)、文峰股份(1263.24万元)、天虹股份(1236.13万元)、鄂武商A(1044.13万元)等8只个股上周也均被1000万元以上大单资金青睐,上述10只个股上周大单资金净流入合计4.44亿元。
    业绩面上,目前已有20家零售行业上市公司披露了2018年三季报业绩预告,其中业绩预喜公司达到12家,占比六成,苏宁易购(823.48%)、中百集团(262.64%)两家公司三季报净利润均有望同比翻番,南极电商(90.16%)、跨境通(80.00%)、天虹股份(50.00%)、红旗连锁(35.00%)、步步高(30.00%)等5家公司报告期内净利润也均预计同比增长30%及以上。从估值角度进一步梳理发现,上述三季报业绩预喜股中,中百集团、苏宁易购、徐家汇、广百股份、天虹股份、跨境通等6只个股最新动态市盈率均低于行业平均值,具有较高安全边际,配置价值凸显。
    对于板块后市布局策略,国泰君安证券表示,未来市场对于消费的悲观预期有望逐渐修正。当前市场对于消费的过度悲观预期,有望在实际消费增速企稳、政策发力预期形成下得到修复。其中,可选消费为短期预期修复,中期基本面回升趋势仍有待具体促消费政策出台;而必需消费在CPI带动下,上行趋势明确。继续看好超市、电商、化妆品等必需消费板块。

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中国证券网,沃尔核材(002130):公司将无控股股东及实际控制人




  上证报中国证券网讯(记者 骆民)沃尔核材公告,鉴于公司第一大股东周和平与邱丽敏于2009年8月3日办理离婚登记时未对登记在周和平名下的沃尔核材股票进行实际分割过户,故双方签署了《离婚财产分割补充协议书》,就离婚财产分割事宜作出相关安排。根据补充协议约定,周和平将其直接持有的沃尔核材股票157,186,627股过户至邱丽敏名下;将深圳市沃尔达利科技企业(有限合伙)持有的沃尔核材股票24,943,300股过户至邱丽敏名下。本次权益变动完成后,周和平可实际支配的表决权将下降为15.06%,仍为公司第一大股东;邱丽敏可实际支配的表决权将增加至14.47%,为公司第二大股东。公司将处于无控股股东及实际控制人的状态。

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证券时报网,报喜鸟(002154):上半年净利3939万元 同比扭亏




    报喜鸟(002154)8月24日晚发布半年报,上半年营收14.13亿元,同比增23%;净利3939万元,同比扭亏,上年同期亏损3060万元。预计1-9月净利6000万元至8000万元,同比扭亏,主要系品牌网点增加及加盟商买断制(发货即确认收入,并允许一定比例退换货)合作模式占比提高,报喜鸟、HAZZYS(哈吉斯)、LAFUMA(乐飞叶)、恺米切等品牌实现销售增长;公司获得政府补助较上年同期增加等。

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证券时报网,人民网(603000)高管再调整:余清楚因年龄原因卸任 罗华任总编辑




    据人民网最新公告,余清楚先生因年龄原因不再担任人民网股份有限公司总编辑。经人民网股份有限公司第三届董事会第十九次会议审议通过聘任罗华先生担任公司总编辑兼副总裁。

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渤海证券,新能源汽车行业周报:2017年12月新能源乘用车销量突破10万辆


    本周行情
    本周,沪深300上涨2.21%,汽车及零部件板块上涨0.97%,跑输大盘1.24个百分点。其中,乘用车子行业上涨2.14%;商用车子行业下跌2.69%;汽车零部件子行业上涨0.69%;汽车经销服务子行业下跌0.23%。个股方面,易见股份、鸿特精密、中航黑豹、金杯汽车、爱柯迪涨幅居前;西仪股份、威帝股份、鹏翎股份、奥联电子、万丰奥威跌幅居前。
    行业新闻
    1)乘联会:12月新能源乘用车销量突破10万辆,全年销量超55万辆;2)国家发改委发布《智能汽车创新发展战略》(征求意见稿);3)河北将建设新能源与智能网联汽车等30个战略新兴产业示范基地;4)长沙发布新能源汽车补贴政策,纯电动汽车按中央标准20%补贴;5)海南今年新增及更新公交车中新能源汽车比重不低于70%;6)武汉发布碳排放行动计划:到2022年新能源汽车达4万辆;7)美国2017年新能源车销量逾47万辆,增长5.6%。
    公司新闻
    1)宇通获批组建燃料电池与氢能工程技术研究中心;2)京东春节前北京市内物流车全部替换为新能源汽车;3)江淮2017年销售纯电动乘用车2.8万辆,同比增长53.86%;4)时空电动计划五年内在成都投放3万辆电动汽车;5)北汽新能源2017年纯电动汽车产销双破10万辆;6)福田汽车2017年新能源汽车销量为1.43万辆,同比增75.54%;7)本田与阿里巴巴联手开发联网汽车服务。
    下周行业策略与个股推荐
    总体上讲,国家支持新能源汽车行业持续健康发展的意愿没有改变,今年虽有补贴大幅下调和地方补贴退出的预期,但长期看有望规范行业发展乱象和培育优势龙头企业,我们认为,新能源汽车行业已逐步进入补贴后时代,随着双积分政策的发布实施,"胡萝卜+大棒"的长效促进机制有望建立,新能源汽车行业有望保持平稳健康发展,产销量有望不断提升,龙头效应渐显,建议重点关注新能源乘用车及运营等方面的投资机会,维持新能源汽车板块"看好"评级,推荐比亚迪(002594)、江淮汽车(600418)、东风汽车(600006)、宇通客车(600066)、金龙汽车(600686)。
    智能汽车方面,随着顶层设计文件出台,政策支持力度有望不断加大,爆款产品推动供给创造需求效应有望显现,未来汽车电子与ADAS 装配率有望快速上升,市场空间可观,我们坚定看好汽车电子、ADAS 领域的投资机会,建议关注拓普集团(601689)、均胜电子(600699)、德赛西威(002920)。
    风险提示:政策波动风险;新能源汽车市场增速低于预期。

巨丰投顾,A股价值洼地再现 这些"超跌+绩优"大白马望率先启动


    自去年以来,价值投资的思维开始在A股市场中传播,越来越多的投资者开始考虑业绩对股价的影响。
    其实,业绩只是影响股价的一个重要因素,除了自身业绩的影响之外,还需要有大的环境进行配合,或者说是一个契机、共振。因为,有了业绩的支撑后再配合着市场的环境,股价才有可能出现好的表现。
    那么进入7月后,市场终于出现了一丝企稳的信号,在此之前,A股中发部分个股都出现了不同幅度的下跌。业绩较好的企业中不乏出现股价腰斩的情况。
    此时,借着A股企稳的契机,那些业绩较好的公司很有可能会借此机会起舞。其实,已经有部分先知先觉的绩优股已经出现了不同幅度的上涨。
    通过对已经公布业绩预告的个股进行统计后发现,在公布的二季报中,业绩预告增幅超100%的个股一共274只,在这些个股中,目前已经出现上涨的个股达到了155只,而涨幅超过10%的个股也已经达到了28只。
    A股价值洼地再现这些“超跌+绩优”大白马望率先启动
    从这28只个股今年的表现看,大部分个股出现了较大幅度的回撤,顾地科技(002694公告,行情,点评,财报)今年从高点的回撤高达78.55%,而股价接近腰斩的个股则更多些。例如:寒锐钴业(300618公告,行情,点评,财报)的52.32%、中核科技(000777公告,行情,点评,财报)的50.34%、金路集团(000510公告,行情,点评,财报)的51.47%等。
    当然,也有一些业绩虽然同样是超100%的增幅,但是股价还处在下跌阶段的个股,而且这些个股的回撤幅度同样是较大的。
    A股价值洼地再现这些“超跌+绩优”大白马望率先启动
    同样,在业绩公布之后,仍有部分业绩大幅增长,但股价还在继续下探的个股,从图中可以看到,欧浦智网(002711公告,行情,点评,财报)最近的下跌幅度超过40%,是这些业绩增长股中表现最差的一个,但是从今年目前的走势看,欧浦智网从高点的回撤幅度并不是最大的,但是也同样出现了腰斩的情况。金一文化(002721公告,行情,点评,财报)、东方精工(002611公告,行情,点评,财报)今年的最大回撤也超过了50%。
    相信,没有一个市场是一直下跌或是上涨的,A股市场不管是从跌幅还是下跌的时间上,都应该不会再出现较大幅度的下跌了。既然如此,那些在下跌过程中已经出现较大幅度回撤,甚至腰斩的个股,如果再配合自身业绩的大幅增加,在市场企稳的情况下,相信会有不错的表现。
    最后和大家分享那些业绩预告涨幅超100%,但今年从最高点回撤,股价出现腰斩的个股池。
    

证券时报网,盘中直击:短线防风险97只股短期均线现死叉


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至上午10:30分,上证综指3033.68点,涨跌幅-0.34%,A股总成交额为1303.76亿元。到目前为止今日有97只A股的5日均线主动下穿10日均线,其中星云股份、合肥城建、威星智能等个股的5日均线较10日均线距离最大,分别达-2.56%、-1.86%、-1.83%。
    部分5日、10日均线死叉个股
    代码简称今日涨跌(%)今日换手率(%)5日均线(元)10日均线(元)5日较10日均线(距离(%)最新价(元)较10日均线乖离率(%)
    300648星云股份-3.053.0327.5628.28-2.5626.10-7.72
    002208合肥城建0.990.9212.6912.93-1.8612.24-5.34
    002849威星智能-1.271.2019.6620.03-1.8318.66-6.85
    300450先导智能-3.110.6230.9431.51-1.8129.95-4.94
    603633徕木股份-5.601.2718.3518.66-1.6917.36-6.97
    002837英 维 克-4.031.1919.1019.42-1.6618.12-6.71
    002800天顺股份-2.171.6627.1627.57-1.4525.73-6.66
    002836新 宏 泽-7.201.9017.8318.08-1.3916.50-8.74
    002845同 兴 达-0.980.8722.9023.21-1.3122.18-4.42
    300463迈克生物-0.800.1525.5225.83-1.2124.90-3.60
    600498烽火通信-3.010.9926.4726.79-1.1925.49-4.84
    300357我武生物0.620.1940.2340.68-1.1040.35-0.82
    603738泰晶科技-3.290.7017.6817.88-1.0916.76-6.25
    600867通化东宝-0.860.2624.9525.22-1.0724.11-4.39
    300598诚迈科技-3.501.8031.3631.69-1.0429.80-5.98
    000613大东海A-4.092.7811.2611.38-1.0410.80-5.10
    002432九安医疗-2.730.418.638.72-1.038.20-5.94
    300247乐金健康-2.480.845.315.36-1.005.11-4.69
    300494盛天网络-1.920.7814.3414.49-1.0013.79-4.82
    600436片 仔 癀-4.440.60109.88110.99-1.00104.50-5.85
    002395双象股份-5.100.3115.7015.85-0.9714.70-7.26
    300611美力科技-1.842.3514.1914.32-0.8913.87-3.13
    300435中泰股份-1.000.2612.2512.36-0.8811.86-4.03
    002189利达光电-1.740.2915.1215.25-0.8714.65-3.94
    600215长春经开-0.120.098.628.70-0.868.38-3.64
    002858力盛赛车-1.170.6719.3219.49-0.8618.60-4.55
    300525博思软件-0.590.2022.1622.34-0.8321.79-2.47
    002072凯 瑞 德-10.012.1813.7213.83-0.8212.59-8.98
    300302同有科技-6.681.5310.8510.93-0.7810.06-7.97
    300184力源信息-0.720.4111.1311.21-0.7611.01-1.79
    601678滨化股份-0.150.306.726.77-0.756.54-3.38
    600714金瑞矿业0.280.077.397.44-0.757.22-3.01
    600756浪潮软件-4.343.8017.5117.64-0.7517.19-2.54
    300580贝 斯 特-2.982.6320.5220.68-0.7419.20-7.14
    002805丰元股份-3.051.7224.8024.97-0.6923.52-5.81
    000856冀东装备-2.250.7415.4515.55-0.6914.77-5.03
    300470日机密封-2.220.8245.5945.89-0.6544.00-4.11
    300058蓝色光标0.170.145.945.98-0.595.93-0.82
    002512达华智能-1.520.189.859.91-0.599.72-1.92
    300579数字认证-2.741.4431.9632.14-0.5731.20-2.94
    000503国新健康-1.070.1837.3837.59-0.5536.84-2.00
    603787新日股份-9.981.1516.5216.61-0.5415.16-8.75
    600841上柴股份-5.140.4110.6710.72-0.5410.16-5.26
    002669康达新材-3.080.9522.7122.84-0.5422.00-3.67
    603268松发股份-10.010.8717.7617.86-0.5416.36-8.40
    300545联得装备-1.110.8924.3024.43-0.5324.06-1.53
    600789鲁抗医药-2.071.2110.0710.12-0.529.93-1.89
    002517恺英网络-1.880.758.638.67-0.528.37-3.48
    300271华宇软件-2.110.4717.0017.08-0.5016.68-2.36
    300514友 讯 达2.023.6318.0518.14-0.4917.16-5.39
    600262北方股份-2.500.0922.9623.07-0.4822.21-3.72
    002812创新股份0.980.2549.3549.58-0.4549.580.01
    300599雄塑科技-2.051.3512.5212.58-0.4211.95-4.99
    603663三祥新材-2.170.5019.6119.69-0.4218.95-3.77
    300356光一科技-1.500.476.696.72-0.426.55-2.53
    300502新 易 盛-0.680.4817.9117.98-0.4117.62-2.03
    600570恒生电子-3.641.1856.1656.40-0.4153.50-5.13
    300570太 辰 光-2.072.5918.1318.21-0.4118.00-1.14
    000536华映科技-0.640.093.153.16-0.383.10-1.96
    002405四维图新-5.521.3722.5522.64-0.3821.55-4.80
    603559中通国脉-1.154.3926.7226.81-0.3526.70-0.42
    603189网达软件-2.741.7817.0617.12-0.3416.31-4.72
    300294博雅生物-1.610.1234.0234.13-0.3133.58-1.61
    002630华西能源-10.020.768.008.03-0.317.27-9.43
    603606东方电缆0.000.057.897.91-0.307.86-0.66
    603203快克股份-1.970.5233.5133.62-0.3032.80-2.42
    000882华联股份0.000.062.842.85-0.282.83-0.70
    300581晨曦航空-2.050.6029.9130.00-0.2829.18-2.73
    603026石大胜华-3.670.8521.7421.80-0.2821.00-3.68
    601100恒立液压-1.090.0531.3731.46-0.2730.85-1.94
    002505大康农业-0.870.052.322.33-0.262.29-1.72
    300122智飞生物0.750.4345.4145.52-0.2545.680.34
    000403ST 生 化0.000.0530.7930.86-0.2230.51-1.14
    603496恒为科技-2.960.6232.3532.42-0.2231.16-3.88
    603833欧派家居-1.260.14142.55142.82-0.19141.60-0.86
    600563法拉电子-0.540.1648.4248.51-0.1947.46-2.16
    603888新 华 网-0.260.1419.6719.71-0.1719.43-1.40
    600116三峡水利-0.130.057.697.70-0.177.62-1.08
    600332白 云 山-2.210.4742.2442.31-0.1740.72-3.75
    002130沃尔核材-0.560.125.335.34-0.155.29-0.97
    000985大庆华科-1.220.1115.7615.78-0.1515.35-2.75
    002873新天药业-1.950.5747.0047.07-0.1446.22-1.81
    002711欧浦智网-0.440.149.229.23-0.149.14-0.99
    002802洪汇新材-4.322.4526.4426.48-0.1425.93-2.06
    000813德展健康-1.330.059.799.81-0.139.67-1.38
    300153科泰电源-3.420.418.628.63-0.128.48-1.79
    600853龙建股份-0.940.124.324.33-0.094.21-2.68
    600279重庆港九-0.190.105.435.43-0.095.37-1.16
    002383合众思壮-2.150.3017.7617.77-0.0817.27-2.82
    300270中威电子-10.004.3114.7514.76-0.0813.41-9.16
    603926铁流股份-1.860.5222.0022.01-0.0621.58-1.97
    300605恒锋信息-2.341.0725.6625.68-0.0625.06-2.41
    002516旷达科技-0.990.114.034.03-0.023.99-0.92
    300418昆仑万维-0.290.3020.5120.51-0.0220.38-0.65
    300375鹏翎股份-0.280.127.167.16-0.017.07-1.30
    000877天山股份0.870.518.088.08-0.018.130.63
    000990诚志股份-0.590.1313.6613.66-0.0113.59-0.50
    

东兴证券,天康生物(002100)2018年半年报点评:短期乏力不改长期趋势 银子也会闪耀


    观点:
    受周期影响公司生猪养殖毛利率有所下降
    公司营业收入实现同比增长0.73%,基本保持平稳。一方面占公司营收较大比重的饲料业务毛利率同比上升了1.51个百分点,销售收入同比上升4.73%;生猪养殖规模扩大实现营收增加;另一方面植物蛋白及油脂加工业务销售收入同比减少12.48%;生猪养殖业务毛利率为13.76%,同比下降了36.18个百分点,抵消了部分产能扩大的效益。净利润的下滑主要为三费上升过快。公司全产业链布局过程中伴随着一些产业毛利率的下降和管理费用上升属正常现象,业绩短期下滑是为了长期布局积蓄力量。
    多元化产品布局助力未来公司业绩改善
    公司轻资产打法清晰,随着畜牧产业链的不断完善,同时扩大"公司+农户"的饲养模式的比重,产品利润率的小幅降低来源于公司涉足新行业的内功不足,随着公司实现现代畜牧业畜禽良种繁育、饲料与饲养管理、动物药品及疫病防治以及畜产品加工销售四个关键环节的完整闭合,形成动物疫苗、饲料及饲用植物蛋白、种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工及肉制品销售的全产业链架构,公司的多元化板块有助于分散养殖和动保行业的经营风险。
    突发疫情加速猪周期进程公司有望全产业链受益
    非洲猪瘟有助于公司营收增长契机。从8月1日发现首例非洲猪瘟疫情之后,近期国家农业部又公布了2例非洲猪瘟疫情,虽然目前防控积极有效,但不排除非洲猪瘟未来在其它地区发现的可能。从猪周期的角度角度来看,非洲猪瘟的来袭有望加速猪周期的过程,更早的迎来新一轮上涨周期,随着19-20年温氏、牧原等养殖公司生猪存栏的不断增加,有助于提高行业整体的相关疫苗的免疫覆盖率,生猪企业对于完善免疫体系等方面的需求将明显增加。公司动保板块与养殖板块保持着利润方向变动的一致性,此外屠宰、饲料业务的互补性,有利于化解畜禽疫病带来的经营风险。
    投资建议与评级:
    结论:我们认为动保市场苗推进比我们预期的要慢一些,但是预计公司产业链整合完成后,业绩有望随明年生猪周期上行时出现较大幅度的改善,规模化养殖集中度是相对长期的过程,公司打法清晰不断扩充上下游产业,未来将稳定增长。我们预计2018-2020年营业收入分别为47.5亿元、52亿元和57亿元,归母净利润分别为12.8亿元、14.3亿元和16.8亿元,每股收益分别为0.76元、0.81元和0.85元,对应PE分别为8.0X、7.5X和7.19X。首次覆盖,给予"推荐"评级。
    风险提示:
    养殖风险,

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投资有风险 入市需谨慎